Fizikusok a pénzpiacon – Így alakítja át az Apelso a magyar elit befektetéseit

[00:00:00]Ez a Klasszis Podcast.

[00:00:03]Jó napot kívánok.

[00:00:03]Üdvözlöm a kedves nézőket és hallgatókat.

[00:00:05]Ez itt a Klasszis média podcastja.

[00:00:07]Én Herman Bernadet vagyok, az is a privát bankár főmunkatársa.

[00:00:11]A mai napon egy nagyon érdekes témáról fogunk beszélgetni az alternatív befektetési alapokról, méghozzá annak apropóján, hogy a privátbankár.hu hu klasszis 2026 legjobb befektetési termékinnováció kategóriájában az Apelsó Kapitel alternatív befektetési megoldásai nyerték el most a fődíjat az Apelsó Kapitál befektetési alapkezelő befektetési igazgatójával fogok ennek apropóján beszélgetni most üdvözlöm a stúdióban Gyurkó Dánielt Én is szeretettel üdvözlök minden kedves nézőt és hallgatót és szervusz Daniel mit kell tudni az alternatív befektetési alapokról mi ezekben A különlegesen nagy innováció.

[00:00:53]Hát az alternatív eszközosztály önmagában egy nagyon nagy innováció a befektetési területen, bár már nem annyira ismeretlen az Egyesült Államokban, sőt már már elkezdett ismertté válni az Európá az európai piacokon is.

[00:01:08]Az az újdonság, hogy gyakorlatilag néhány szegmensét most hoztuk el Magyarországra, és ez a díj talán ezt értékeli a leginkább, hogy ezeket az alternatív befektetési lehetőségeket elérhetővé tudjuk tenni nem csak az intézményi befektetők, hanem a privátbankári szegmens számára is.

[00:01:29]De mik ezek, hogy mitől alternatívak?

[00:01:32]Mi van benne, ami más alapokban nincs?

[00:01:35]Attól alternatívak.

[00:01:35]nagyon sok alternatív befektetés van.

[00:01:37]A amikkel mi a piacra léptünk, azok legink három nagy alapot indítottunk el egyébként a 2025-ös év folyamán, és ezzel nyertük is a díjainkat.

[00:01:50]Az egyik egy régiós európai ingatlanfejlesztő alap, alapok alapja pontosabban.

[00:01:57]Ebben az a különlegesség, hogy volt már egy-egy projektre szóló ilyen befektetési lehetőség már Magyarországon.

[00:02:05]De olyan még nem volt, amely összegyűjtött volna több befektetési lehetőségeket, több ingatlanfejlesztést egybe és nyilvános formában TBS-re, tehát adó megtakarítás lehetősége mellett lehetett befektetni ilyen lehetőségekbe.

[00:02:22]Ez azon, ebben az az újdonság, ingatlanalapok azért voltak már Magyarországon.

[00:02:27]Hát igen, ezek egy népszerűbb befektetések voltak.

[00:02:28]Igen, de jellemzően ezek hasznosító alapok voltak, tehát már kész meglévő épületek, jellemzően irodák, bankfiók, épületek satöbbi logisztikai épületeknek a hasznosításából szereztek hozzamot ezek az alapok leginkább.

[00:02:45]A fejlesztő alap az abban más, hogy a projekt legelejétől befektetési lehetőséget kínál a befektetők számára.

[00:02:56]így magasabb hozampotenciállal rendelkezik, és ez a magasabb hozampotenciál az, ami vonzóvá teszi ezeket a befektetéseket.

[00:03:02]És a mi termékünk abban különleges, hogy nem csak egy épület, vagy nem csak egy projekt szerepel ebben az alapban, hanem nagyon sok befektetés, nagyon sok projekt szerepel, és nem csak egy szegmensből, tehát nem csak lakóépületből, irodából satöbbi, satöbbi, hanem nálunk jellemzően a legnagyobb kitettség egyébként egy magyarországi szálloda, de vannak benne ö közép-európai logisztikai fejlesztések, vannak benne közép-európai ö kereskedelmi plázák ö hasznosítása is, és vannak benne egyébként zöld energiaprjektek is, fejlesztések, napelemparkok, szélenergiaparkok, akkumulátor befektetési lehetőségek, és ezek mind-mind a kereskedelmi ingatlantól eltekintve.

[00:03:52]Az összes többi az fejlesztő befektetési lehetőség, tehát a projekt legelejétől lehet a befektetésben részt venni, és ezáltal magasabb hozzámpotenciált elérni.

[00:04:03]És hogyan választjátok ki ezeket a projekteket?

[00:04:05]Ki az, aki ennyire jól érti nálatok az ingatlanpiacot?

[00:04:09]Hát több külsős szakértővel is dolgozunk, de egyébként a korábbi munkáim során néhány vagy vagy azt mondom, hogy a legnagyobb hazai szereplőkkel, ingatlanfejlesztő szereplőkkel jó viszonyt alakítottam ki, és ezért nagyon sok befektetési lehetőséggel közvetlenül megkeresnek, még mielőtt egyébként ez máshol elérhetővé válna.

[00:04:37]Úgyhogy de mondom vannak külső ingatlanpiaci szereplőink is, akik az ingatlanpiacon sok-sok évtizedes tapasztalattal rendelkeznek.

[00:04:45]Én a befektetési oldalát tudom megvizsgálni inkább, és az ingatlan szakértők pedig inkább a ingatlanpiaci elhelyezkedését, jövőjét satöbbi.

[00:04:56]Tehát az ingatlanpiaci szempontból tud rálátni inkább.

[00:05:02]De ez csak az egyik termékünk.

[00:05:02]És mi milyenek a többi termékek?

[00:05:06]A másik kettő három három alternatív befektetéssel léptünk a piacra.

[00:05:08]A második, ami talán az egyik legnagyobb büszkeségre okot adó, ott elhozzuk a a tőzsdén kívüli befektetések világát egy befektetési alapon keresztül.

[00:05:24]Szintén tartós befektetési értékpapír számlára elhelyezhető nyilvános formában.

[00:05:32]És mik ezek a tőzsdén kívüli befektetések?

[00:05:34]A tőzsdén kívüli befektetéseket private markets befektetéseknek hívjuk.

[00:05:41]Ezekbe beletartoznak egyébként ugyanúgy nagy infrastruktúrális ingatlanbefektetések.

[00:05:46]Itt olyanokra kell gondolni, mint autópálya, reptér, kikötő satöbbi, de akár lehet stadion is.

[00:05:52]A de nem csak ezek vannak benne.

[00:05:56]A legjelentősebb az igazából a private equity és a tehát a magán igen tőke és a magán hitelezés, tehát a private kredit, ezek olyan tőzsdén szereplő, tehát nem közvetlenül piacokon elérhető befektetési lehetőségeket rejtenek, amelyek amelyek most nagy népszerűségnek örvendelek.

[00:06:23]Miért örvendelek nagy népszerűségnek?

[00:06:25]Azért, mert általában ma ára már kialakult az a helyzet, hogyha egy vállalat már akkor lép a tőzsdére, amikor a növekedési fázisát már elhagyta, vagy igazából vagy a növekedési fázisának a végén tart.

[00:06:38]És ezek a magán tőkebfektetések, private equity befektetések, ezek olyanok, hogy szintén még ezt a növekedési fáz ideében el tudják kapni, ezáltal magasabb huzamlehetőségre lehet szerttenni.

[00:06:56]És a private kredit pedig szintén egy olyan befektetési lehetőség, ez a magánhitelezés, hogy olyan vállalatok fordulnak már nagy befektetési társaságokhoz, befektetési alapkezelőkhöz, akik nem a hagyományos bankszektorban szeretnének forrást, finanszírozást keresni, hanem hanem más utakat keresnek.

[00:07:18]Ez egyébként lehetnek a legnagyobb vállalatok is.

[00:07:22]A mi befektetési alapunkban például közvetlenülön benne volt a metának egy adatközpont beruházása, vagy volt az Open AI-nak egy egy beruházása, mert a finanszírozását már sok esetben nem a hagyományos szereplőktől, hanem a nagy befektetési központoktól, befektetési alapoktól kérik el.

[00:07:49]És mi ebben a az Apel Private Markets alapnál nekünk van egy stratégiai partnerünk, ez pedig a Black Rock, amely az egyik, amelyik a legnagyobb ezen a piacon, egy nagyon komoly szakmai háttérrel, egy nagyon komoly értékelő, elemző csapattal, és gyakorlatilag a a private markets alapjukat válogatva többféléből állítjuk össze a mi portfólióinkat, és ez egy ez egy partnerségi, egy kizárólagos partnerségi viszonyt jelent Magyarországon.

[00:08:28]Mennyire kockázatos ez az alap, mert én azt gondolnám, mondjuk, hogy egy egy ilyen private equity alap, vagy egy ilyen kockázati tőke alap, az jóval kockázatosabb, mint egy hagyományos részvényi alap.

[00:08:37]Ez ez nem csak és kizárólag kockázati tőke, mert ezek sok esetben már meglévő vállalatoknak kisebbségi tulajdona, meglévő már érett vállalatoknak, már működő vállalatoknak sok esetben csak kisebbségi tulajdonban való részesedése, vagy más korábbi kisebbségi tulajdonosoktól való átvételek.

[00:09:02]Tehát, hogy ezek nem teljesen az, mint mondjuk a a kockázati tőkebbefektetések, vagy ezek a teljesen alulról vagy startupszerűen felépülő befektetési formák, ahol a minden kockázat ott van még az elején, mert nem tudni, hogy a piacon mennyire fog tudni megélni ez a befektetés, mennyire lesz sikeres.

[00:09:21]Itt azért sok esetben már érett vagy érettebb fázisban lévő vállalatoknak a a tulajdonjogát vagy hitelét biztosítja.

[00:09:32]Hát akkor ez egy ilyen részvényalaphoz hasonló konstrukciónak.

[00:09:37]Igen, de azért azt azt hozzá kell tenni, hogy ennek is van természetesen kockázata, ahogy egy részvényalapnak is van.

[00:09:45]De fontos, hogy a mi befektetésünk, mi is annak a híve vagyunk, mi is a diverzifikációnak a híve vagyunk, és ezért többféle eszközből áll össze a mi portfóliónk is.

[00:09:54]És ennek csak az equity része, vagy már úgy értem, a private equity része az körülbelül ilyen 3040%.

[00:10:05]Ugyanúgy megtalálhatóak benne ingatlan és infrastruktúrális beruházások és privredit is.

[00:10:12]És mit tud a harmadik alapotok, ami a harmadik alap az is egy nagy vállalás volt egyébként.

[00:10:18]A a talán szabályozói szempontból a legnagyobb vállalás volt.

[00:10:22]Lehoztunk Magyarországra egy hatchfund befektetést úgy, hogy magyarországi keretek között egy magyarországi nyíltvégű nyilvános alap fektet be egy hatchfánba, így lebontva azokat a korlátokat, amelyek tipikusan egy hatchfund befektetés előtt állnak, hogy mindig, hogy nagyon nagy összeggel lehet csak befektetni, hogy nagyon sokára lehet csak kiszállni, hogy nem lehet mondjuk TBS-re tenni.

[00:10:52]Ezek mind-mind ezeket az akadályokat mind-mind le tudtuk bontani, és egy olyan ö részben londoni, részben egyébként magyar hechfán csapattal dolgozunk együtt, ez az Everest Quvant egyébként nem titok, és az ő hechfándjukba fektetünk be gyakorlatilag egy az egybe, ahol nem közgazdászok, hanem fizikusok, matematikusok állítanak fel olyan stratégiákat, tipikusan Hchvá stratégiákat, amelyek a teljesen liquid eszközökben mozognak.

[00:11:28]Ö sok esetben többféle stratégiájuk is van.

[00:11:32]Van makrostratégiájuk, van energiastratégiájuk, satöbbi, satöbbi.

[00:11:38]nagyon izgalmas világ, de ők nem piaci kitettségeket akarnak vállalni, nem piaci kockázatokat akarnak vállalni, hanem a azokat a azokat a mechanizmusokat, folyamatokat próbálják meg a múltbeli adatok alapján, hihetetlen mennyiségű adat alapján, adatelemzés alapján kiszűrni, hogy hogy piacneutrális módon tudjanak többlet hozni.

[00:12:09]És ez mennyire sikerült nekik az elmúlt időszakban?

[00:12:12]Az elmúlt időszakot nem tudom, hogy mennyire gondolsz, de az elmúlt egy évben igazán szép hozamot hoztak.

[00:12:21]Amerikai dollárban.

[00:12:21]Az utóbbi egy-két hónap az az gyengébre sikerült, de itt talán nem is, de egyébként már több éve foglalkoznak.

[00:12:32]egyébként most igazoltak egy egy komoly másik hedgefund cégtől egy nagyon komoly portfóli menedzsert, stratégát, úgyhogy nagy kíváncsisággal és bizalommal vagyunk a projekt iránt, mert ilyen még Magyarországon egyáltalán nem volt.

[00:12:50]Mennyire keresik ezeket a befektetéseket most a magyarországi kis befektetők, vagy nagyobb befektetők?

[00:12:56]Fontos azt hangsúlyozni, hogy ez kis befektetőknek talán kevésbé kevésbé ideális, mert mi is azt javasoljuk egyébként a saját ügyfeleink számára, hogy ezekbe az alapokba kis mértékben fektessenek a portfólió kis hányadával.

[00:13:15]Nemzetközi tapasztalatok azt mutatják, hogy Amerikában jellemzően ezek a akár a private markets, akár a Hatch, hogyha az alternatívot így egyben egyben vesszük, nagyjából a portfólió 15-20%-a az, ami kiteszi, és a maradék pedig a maradék 80% körül az pedig hagyományos eszközökből áll.

[00:13:35]Európában ez inkább csak 10-15%, Magyarországon meg egy vagy 1-2.

[00:13:40]És mi is azt gondoljuk, hogy ezt az európai mintát, hogyha a portfóliónak néhány százalék-át, max 10%-át ilyen típusú eszközökbe fekteti, az egy nagyon jó diverzifikációs elem.

[00:13:51]És miért mondom ezt?

[00:13:54]Azért mondom ezt, mert nem úgy viselkednek ezek ezek az alapok, mint a hagyományos részvény, kötvény, megtakarítások.

[00:14:01]Nem hasonlóan mozognak az árfolyameik, nem ugyanakkor esnek, emelkednek.

[00:14:09]mint a mint a hagyományos piacokon lévő befektetési eszközöknek.

[00:14:14]És ez azért jó, mert ez egy komoly diverzifikációs előnyt tud adni a portfóliónak, tehát hogy akár már kis mennyiségben is nagyon komoly portfóliós előnyöket lehet elérni.

[00:14:24]Mi nekünk van egy nagyon szemlé szemléletes példánk, hogyha csak akár kis 10-20%-ban ilyen alternatív befektetéseket is használunk a portfóliónknál, és mi sem javaslunk sokkal többet, akkor azt vettük észre, vagy a visszatekintő tesztek alapján azt vettük észre, hogy a átlagos volatilitás az csökkent, hiszen máskor mozogtak, tehát nem mozogtak együtt, vagy alacsony volt a korreláció, alacsony volt az együttmozgás a hagyományos eszközökhöz, és a hozpotenciál pedig nőtt.

[00:15:05]Tehát, hogy mind a két tankönyvszerűen mind a két szempontnak megfelelt.

[00:15:12]Úgyhogy ezért gondoltuk azt, ezért tűztük a zászlónkra, hogy ezek ezekkel az alapokkal elindulunk 2025-ben.

[00:15:19]Igazából inkább 26-bra sikerült, mert nagyon hosszú volt a az előkészület, és most nagyon kíváncsiak vagyunk mi is, hogy mennyire fogja elnyerni a befektetők tetszését, de az természetesen egy gát, hogy ez ez leginkább a legvagyonosabb vagy vagyonosabb ügyfelek számára ideális, mert ők tudnak akár 5-10%-ban ilyen típusú eszközöket keresni, mert azt mondtam, hogy lebontottuk a jelentős korlátokat a belépésnél.

[00:15:54]Igen.

[00:15:54]Erre rá akartam kérdezni, hogy mennyi mennyivel lehet beszélni egy ilyen befektetési alapba.

[00:15:59]Hát az ingatlanfejlesztő alapunknál van a legnagyobb belépési küszöb, ott 40000€ Ühüm.

[00:16:07]De a private marketsnél ott csak 25000.

[00:16:11]Ja, nem, bocsánat, ott 10000.

[00:16:11]Elnézést.

[00:16:14]A private marketsnél ott már 10000 EUR-tól be lehet fektetni.

[00:16:16]Ugye ez egy diverzifikált private markets befektetési forma, sok eszközosztályal, sok kitettséggel.

[00:16:28]A HCHFban pedig 25000 dollár a minimum.

[00:16:31]És hogyha felszorozzuk azt, hogy ezek a minimum tiketek milyen portfóliónál jelentenek 5-10%-ot, akkor a azért mondom azt, hogy a kis befektetők számára ilyen 100 milliós portfóliónál, mert azért ott már azért bele lehet ott már be lehet szállni valamelyikbe egyikbe másikba.

[00:16:48]Így van.

[00:16:49]Vagy a fölött.

[00:16:49]De hát azért sok embernek van ekkora megtakarítása is, tehát hogyha ezzel nyer, akkor végül is megérheti.

[00:16:57]Nektek most jelenleg hány ügyfeletek van, vagy tudjátok-e, hogy a forgalmazó hány ügyfélnek adott el ilyen alapot?

[00:17:04]Hát ugye alapkezelőként mi nem nagyon látunk rá, hogy hogy ki fektet be az alapjainkba.

[00:17:09]Ez is egy picit faramuci, mert mindegy egyes alapot más-más forgalmazó vet föl a listájára.

[00:17:21]Ühüm.

[00:17:22]De a Rizen banknál elérhető mind a három.

[00:17:24]Az MBH banknál elérhető a Hedgefundba fektető alapunk, illetve a private markets alapunk.

[00:17:30]És a Concordt papírnál is elérhető egyébként mind a három alapunk.

[00:17:37]a lassan a az equilor befektetési Zrt-nél is elérhetőek ezek a termékek.

[00:17:42]És hát folyamatosan tárgyalunk, és a legnagyobb hazai kereskedelmi bankoknál egy eléggé előrehaladott tárgyalások folynak, mert őket is nagyon érdekli, mert ez a világ eddig nem nagyon volt elérhető, főleg ilyen portfólió méreteknél, és ez egy nagyon izgalmas világ, és egy nagyon új szegmensét tudjuk elhozni a befektetéseknek, és ezért erre erre kíváncsiak a forgalmazók is.

[00:18:06]Melyikre van a legnagyobb igény?

[00:18:10]Hát mivel ez egy nagyon új sztori, még nem látjuk azt teljesen.

[00:18:16]Az ingatlanfejlesztő alapunknak van egy pici forja, mert ő körülbelül fél évvel korábban indult el, úgyhogy jelenleg abban van a legnagyobb vagyon.

[00:18:24]A másik két alapunkban nagyjából hasonló vagyonok vannak, de ezek csak most indultak el idén január ban hivatalosan.

[00:18:33]Úgyhogy azt kell mondjam, hogy ez még még még nagyon az elején vagyunk.

[00:18:39]Mennyire segít benneteket a hazai szabályozói környezet?

[00:18:42]Gondolok itt arra, hogy Nagy Márton például hozott olyan kormányrendeletet, amely elég szigorúan előírta, hogy hogyan kell kategorizálni a befektetési alapokat, és azt is próbálta el elérni, hogy minél több állampírt vásároljanak, és úgy látom, hogy ezek a befektetési alapjaitok egyáltalán nem erről szólnak.

[00:19:03]Igen, itt ebből a háromból csak egynél az ingatlanfejlesztő alapok alapján el kell kötelező állampapírkitettséget tartani.

[00:19:11]A másik kettő olyan alapok alapja struktúra, ahol erre erre már nem kellett jelentős mértékben ugye külföldi eszközökbe fektetnek.

[00:19:22]Úgyhogy a sem a az Apel Everest Hatchfundba fektető alapunknál, se az Apel Private Markets alapunknál nem kell kötelező állampapírkitetséget tartanunk.

[00:19:34]Az ingatlanfejlesztőnél pedig olyan jót befektetéseket tudtunk elérni, hogy meg tudjuk ugrani ezt a ezt a 10%-ot.

[00:19:44]Egyébként jelenleg most ugye minimum 10%-ban állampapírt kell tartalma.

[00:19:49]Azok a piacok, amelyekre befektettek, azoknak hogyan látjátok most a jövőjét?

[00:19:56]Ennél a háromnál?

[00:19:57]Hát mondjuk az ingatlanosnál például különösen érdekelnek.

[00:20:00]Az ingatlanosnál ugye mondtam, hogy az ingatlannak nagyon sok szegmense van.

[00:20:04]Tehát amikor azt mondjuk, hogy ingatlan, akkor alapesetben majdnem mindenki arra gondol, hogy lakóingatlan, esetleg még irodaház, de ugye ahogy említettem az elején is, a mi ingatlanfejlesztő alapunkban jellem a legnagyobb kitettség egyébként egy budapesti szálloda, ami nem titok egy hét múlva lesz a megnyitója, úgyhogy most már ez el lehet árulni, hogy melyik abszolút ez a Meriot Moxi.

[00:20:31]Ez a Gosdóudvar környékén a Kazinci utcában.

[00:20:35]lévő új vadi új meriot szálloda.

[00:20:37]Ez nem egy luxus szálloda, ez nem egy felső kategóriás szálloda, hanem ez pont arra szolgál, hogy gyakorlatilag az Airbnb-nek legyen egy versenytársa, hogy bent a város közepén nagyon közel elérhetőek a látványosságok.

[00:20:54]Hát ugye ott van a a buli neegyed, de de akár kulturális szempontok, ugye a zsinagóga, Szent István bazilika, Deáktér, akár satöbbi.

[00:21:08]Ö és ö ezzel a beruházással már nagyon régóta ö vagy a a beruházókkal nagyon régóta dolgozunk együttm és ők voltak a az elsők akik akik a fejlesztésbe beengedtek és ezáltal magasabb hozamlehetőséget tudunk biztosítani a befektetőinknek hogy mondtam vannak benne zöld energia projektek, ami amiben én nagyon hiszek személy szerint.

[00:21:39]Én azt gondolom, hogy pont ez a legutóbbi iráni háború és a hormozis szoros lezárása és az olajára, az egekbe szökése mutatta meg, hogy mennyire ki van téve Európa ugye az energiaáraknak az az európai ipar mennyire függ attól, hogy mennyi éppen a gáz ár, mennyi éppen az olajár.

[00:22:00]És én nagyon jónak tartom azt, ami amin Európa elindult, de a covid idején vagy a covid után egy kicsit letért erről a zöld energiáról, mert ez a jól láthatóan, hogyha felsálázódik, és főleg, hogyha az energia megtartásában tudunk előrelépni, akkor tudunk az európai ipar tud függetlenedni, vagy az európai gazdaság tud függetlenni ezektől a sokkoktól.

[00:22:25]És ez a mostani krízis néhány ázsiai országon kívül, ahova egyébként tényleg fizikailag nem jut el olaj, Európát érte a legkellemetlenebbül, és főleg főleg az energiaárrobbanás miatt.

[00:22:46]Én azt gondolom, hogy a zöld energia és illetve annak a tárolása, ami például ebben az ingatlanfejlesztő alapban benne van, hogy akkumulátort telepeket telepítenek, szélenergia napelempkokat telepítenek.

[00:22:58]Szerintem ez a európai energia krízisnek az egyik kitörési pontja.

[00:23:05]Ugye jól tudom, az alapjaitok azok eurósak, dollárosok, tehát nem forint befektetésekről van szó.

[00:23:09]Ö, hogyan látod most mennyire kedvelik a befektetők ezeket a devizás befektetéseket, hogy ilyen erős lett a forint?

[00:23:19]Ezeknek az alapoknak leginkább a nem a devizak kitettsége adja el a sztoriját, hanem a mögöttes lévő befektetési lehetőségek, amelyek amelyek új új teret nyitnak a befektetők számára.

[00:23:29]De egyébként egyre több kér nem akarom megkerülni a választ, egyre több egyre több kérdést kapunk egyébként a devizával kapcsolatban.

[00:23:38]Pont azért, mert gyakorlatilag egy olyan rezsimváltás történt, de egyébként mondhatom ezt 2000 2324-től, amikor a monetáris politika nagyon szigorúvá vált, hogy és főleg a tavalyi év során végigerősödött a forint a legnagyobb devizákhoz képest.

[00:24:01]Ez annak volt leginkább köszönhető, hogy ugye egy szemléletváltás történt a Magyar Nemzeti Bankban, tudatosan jelentős reáluzamot biztosítattak a forinttal, és hogy én mi azt vesszük észre, hogy most kezdenek a mi befektetőink is rákérdezni, hogy ez most már tartós lesz, ez most már megfordult a trend, és amióta ugye kormányváltás történt, ez felerősödött, ugye a forterősödés is, és a kérdések darabszáma is megnövekedett, de mondom, ez a folyamat már korább korábbról indult.

[00:24:38]Nektek forintos alapjaitok vannak, vagy?

[00:24:40]Abszolút, abszolút van.

[00:24:40]Mi egy hagyományos alapkezlő vagyunk.

[00:24:42]A a előző Apelzo Capital néven 2024-től működünk, de egyébként a maga az alapkezelő 2008-tól létezik, tehát és vannak abszolút hagyományos költvényalapjaink, részvényalapjaink, abszolútamú alapjaink, amelyek forintban elérhetőek, de vannak devizás megtakartítási lehetőségek.

[00:25:06]Az alternatívokat azért devizássá alakítottuk, mert a a Hatchfund világ az abszolút dolláros.

[00:25:10]A private markets világból mi olyan partnert választottunk, a Black Rockot, aki leginkább azt a termékét, amit mi veszünk, vagy azokat a termékeit, bocsánat, amiket mi veszünk, azokat leginkább európai befektetések alkotják.

[00:25:28]Tehát ezért az euro az passzolt is.

[00:25:28]És az ingatlanfejlesztő alap, ami szintén európai, jelentős részben magyar, de a másik fele az az gyakorlatilag közép-európai, illetve európai projektekből áll, ott is a az alapvető deviz az az euró volt.

[00:25:45]Tehát amikor mi ezeket megálmodtuk, nem a forint euró jövőjé volt a kérdés, hanem az, hogy a mögöttes termékek milyen devizában érhetőek el.

[00:25:53]Hát csak arra gondoltam, hogy ugye most, hogy ennyire erős a a forint, lehetséges, hogy több ember szeretne eurós vagy valamilyen devizás befektetést vásárolni, hogy olcsón hozzájut.

[00:26:07]Igen, itt ugye az a kérdés, ami miatt egyébként a forint egy jó nagyot erősödött még a a választási eredmények kérdétése után, főleg azután, hogy a a győztes Tiszapárt vezetői utána is azt mondták, hogy nagyon elkötelezettek az Euró bevezetése mellett.

[00:26:26]És voltam a héten egy konferencián, ahol ahol már a jegybanknak az egyik alelnöke is erről beszélt, hogy elkezdtek ezen gondolkozni, hogy mi is kell hozzá, milyen feltételek, teljesülésekkel, mit kérhetnek tőlünk a az Európai Központi Banktól vagy az Európai Uniótól.

[00:26:45]És ez egy nagyon komoly váltás.

[00:26:45]Tehát az, hogy egy ország ekkora felhatalmazással rendelkező kormánya a választásokat követően is ennyire nyilvánvalóan kiáll az euró bevezetése mellett.

[00:27:00]Persze azt mondják, hogy 2030-ra akarunk odáig eljutni, hogy hogy készen álljunk egy euró bevezetésen.

[00:27:06]Nem akkor fogjuk bevezetni az eurót, ez fontos, hanem akkor lesznek a olyanok a gazdasági számaink vagy mutatóink, bocsánat, a hogy bevezetésre kerüljön.

[00:27:17]Szerintem ez egy ez egy komoly váltás, és azt és ennek a komoly változásnak egy jelentős részét már beáraszta a piac, de én azt gondolom, hogy hogy a diverzifikáció a legfontosabb, és hogyha valamiki devizás kítettséget is szeretne vállalni, akkor érdemes mondjuk ezeken keresztül vállalni, de érdemesebb egyébként forintban is gondolkodni.

[00:27:43]Én nem gondolnám azt, hogy ez most minden forintunkat el kéne dobni, sőt én azt gondolom, hogy egy jelentős elköteleződés, és hogyha ez továbbra is igaz lesz, természetesen ez a disclaimer, vagy ez apró betűs rész, ha továbbra is ilyen elkötelezetten állnak ki a gazdasági vezetőink az euró bevezetése mellett, akkor könnyen lehet, hogy a forint az ezeken a szintek körül marad, vagy még talán egy kicsit erősödik is.

[00:28:12]A befektetési alapokban rengeteg pénz áramlott az elmúlt években, főleg amióta a prémium magyar állampapírok kamatfizetése megtörtént.

[00:28:21]Mit gondolsz, mennyire fog folytatódni ez a tendencia?

[00:28:26]A befektetési alapok azok csak formák, de azt gondolom, hogy nagyon jó formák a a privátbanki magánügyfelek, prémium ügyfelek, tehát a teljes lakosság számára, mert nagyon könnyen tud könnyen elérhetővé tud tenni olyan dolgokat, olyan befektetési lehetőségeket, és nem csak befektetési lehetőségeket, hanem a hozzátartozó szakértelmet is.

[00:28:48]Úgyhogy én azt gondolom, hogy ez a népszerűség, ez ez töretlen fog maradni.

[00:28:54]És ti mire számítotok az idén az apászó Capitel alapkezelőnél?

[00:28:57]Mekkora kezelt vagyont vártok meg mekkora a tőkebeáramlást?

[00:29:03]Hát jelenleg nálunk talán nem árulok el nagy üzleti titkot.

[00:29:08]Három nagy ügyfélkörünk van, vagy háromféle ügyfélkörünk van.

[00:29:12]Az Apelzo ugye egy cégcsoport, ahol bizalmi vagyonkezeléssel foglalkozik az egyik cég, és ott a a bizalmi vagyonkezelésbe vitt portfólióelemek közül a liquid rész, tehát a pénz, értékpapírok kezelését részben az apzo capital végzi, mint alapkezelő.

[00:29:37]De a legnagyobb ügyfelünk az, vagy legnagyobb ügyfeleink az két nyugdíjpénztár.

[00:29:43]Ott jelentős vagyon van.

[00:29:43]És az alapjaink pedig amikor 2024-ben megtörtént a újrabrendelés, megtörtént a a gyakorlatilag egy tulajdonos váltás is az alapkezelő életében, a hagyományos alapjaink gyakorlatilag kiürültek, és ezeket újra kellett álmodni, újra kellett alkotni őket, új befektetési politika, új nevek, kitalálni, hogy a piacnak mire lenne szüksége, milyen lehetőségek vannak a piacon, ahol még be lehet menni, ahol a ki lehet tűnni, ahol ahol értéket lehet mutatni a befektetőknek.

[00:30:22]Nem egy 27.

[00:30:22]ugyanolyan alapot szerettünk volna, hiszen azért ez a piac is eléggé telített, és ezért gyakorlatilag 24-től az összes befektetési alapunk megújult.

[00:30:36]Egy-két kivételtől eltekintve.

[00:30:36]teljesen új befektetési politikát kapott, teljesen új arcolatott, nevet satöbbi, satöbbi.

[00:30:43]És ezek dinamikusan nőnek, de még nem olyan nagyok.

[00:30:46]És ezért arra számítok, hogy ezek ahogy építik fel a Trekordot, ért építik föl a saját históriájukat, úgy lesznek hát reményeim szerint egyre népszerűbbek, mert mert tudnak bizonyítani a piacon, hogy van helyük.

[00:31:04]A privátbankár.hu Hlass is díjai között volt egy díj, amelyet a legjobb abszurdhozamú és származtatott magas kockázatú alapok alapnak osztotta ki.

[00:31:15]Ebben a kategóriában is nyert egy díjat az alapotok.

[00:31:18]Erről mit kell tudni erről az Echo alapról?

[00:31:22]Az apels Eco alap az egy abszolút hozamú alap, és azért azért ad büszkeséget ennek az ennek a díjnak a az odaítélése, mert ez az alapunk már egyébként 2024 eleje óta, vagy 2023 óta az én nevemhez fűződik, az én én kezelésemben van, és ez egy hagyományos abszurdamú alap.

[00:31:49]az abszolúthoz, bár azt mondanám, hogy Európában kevésbé ismert ez a kategória, de Magyarországon nagyon jól ismer.

[00:31:56]Magyarországon nagyon szeretik.

[00:31:58]Magyarországon nagyon szeretik.

[00:31:58]Ugye gyakorlatilag ez ez az alap is arról szól, hogy gyakorlatilag a befektető egy kockázati szintet választ, és a befektetési döntés lehetőségét meghagyja a portfóli menanedzser számára, és gyakorlatilag emellett a kockázati határon belül bármit vál váltogathat vagy választhat a portfóli menedzser.

[00:32:18]Az Apezo Echo alapot.

[00:32:21]nál is próbáltunk valami csavart, valami fineszt belevinni, hogy ne teljesen ugyanolyan legyen, mint az összes többi abszolút üzú alap Magyarországon.

[00:32:27]Ezért alapvetően egyébként egy makro stratégiát viszek bennem.

[00:32:36]Alapvetően aszerint növelem és csökkentem a részvénysúlyt, ahogy én azt gondolom, hogy hogy érdemes most kockázatot vállalni.

[00:32:44]Ez volt már nagyon kevés egy számjegyű is a a részvénysúly, de volt már 50% körül is.

[00:32:49]egy nagyon aktív vagyonkezelés, de emellett egy jelentős részt telek az alternatív kitettségeknek is, amiről az imént hosszan beszéltünk, mert nagyon hiszek én is benne, hogy ezeknek tényleg és mi lenne jobb bizonyíték, hogy mennyire hisz a mi cégünket ez ennek az eszközosztálynak a sikerében, vagy vagy hozzáadott értékében, mintogy ebben az abszolút huzamú alapban is 20-25%-ban alternatív befektetéseket tart.

[00:33:20]tartok nem csak a saját alapjainkat, hanem vannak benne vannak benne egyebek is, amelyek amelyek nekem nyerték el a tetszések tetszésemet.

[00:33:33]És ö mondjál meg példákat, hogy melyik az, ami most ilyen nagyon érdekes.

[00:33:39]Hát például a tavalyi évben azért volt az ealapunk kifejezetten jó, mert nagyon aktívan használtam a nemes fémeket, vásároltam bele aranyat, vásároltam bele ezüstet, és és talán az ezüstnek volt a a legnagyobb őrülete a tavalyi év során.

[00:33:58]őrült nagy áremelkedésem van túl, aminek részben csak az az oka, hogy hogy egy nemes fém és és értékállóságot társítanak hozzá.

[00:34:12]Másrészben nagyon fontos a fegyvergyártásban és hát ezt sajnos be kell látni, hogy és az ipari felhasználásban is egyébként nagyon sok helyen nagyon fontos szerepe van.

[00:34:27]És egyszerűen az az érdekesség valósult meg a tavalyi év során, hogy már a fizikai ezüst befektetéseket is elkezdte az ipar felszívni, elkezdte megvásárolni, mert annyira ezüsthiány volt a a tavalyi év során.

[00:34:45]De mondhatnék más példát is.

[00:34:45]Például van benne egy európai raktározási ingatlanbefektetési társaság benne, amely Németországban, Belgiumban, Romániában tart fent gyakorlatilag raktárekat.

[00:35:00]A nagyon sok történetet, vagy hogy mondjam, nagyon sok befektetési ötlet onnan jön, hogy hogy megpróbáljuk nagyobb, hosszúabb távú trendekre úgy rátekinteni, hogy hol lehet leginkább megfogni.

[00:35:17]És például hát azt szerintem nem kell magyarázni együkünknek se, hogy hogy mennyire felpörgött az online kereskedelem, és mennyi mindent rendelünk távol Európától, és ezért mennyire felértékelődnek egyéb a a raktározási kapacitások satöbbi.

[00:35:33]Úgyhogy például ezt a trendet megpróbáltam innen innen megfogni, de van benne például magyar lakóprojekt, mint alternatív befektetés, de mondom ez a portfóliónak 20 25%-a, de vannak benne olyan részvénybefektetések, amelyek tőzsdei részvénybefektetések, amelyek a legnagyobb trendekre próbálnak meg reagálni, vagy a legnagyobb trendeket próbálják meg egy picit megkerülve nem frontális megvenni.

[00:36:06]Mondok erre is példát, tehát hogy a legnagyobb őrület ugye a a mesterséges intelligencia, AI satöbbi.

[00:36:13]Hát ehhez mi kell?

[00:36:13]Számítási kapacitás kell.

[00:36:19]Illetve rengeteg fizikai adattároló adatközpont.

[00:36:22]Úgyhogy például az Echoalapban már nagyon régóta van egy adatközpont, ingatlanbefektetési társaságokat, összegyűjtő ETF.

[00:36:30]Van benne konkrétan olyan részvény, amely a csipgyártásban, vagy a fizikai merevlem, hát mondjuk a merevlemez mindig fizikai, tehát hogy merevlemez gyártásban érdekeltek.

[00:36:47]Tehát pró vagy vannak benne, vagy próbálom például az elektrifikációt, amiről beszéltem talán pár perccel ezelőtt, hogy azt is nem frontálisan, hogy nem napelemeket gyártó cégek részvényein keresztül megjátszani, hanem az elektrifikációnak talán a legnagyobb igénye a a RZ a Rzen keresztül van.

[00:37:08]Rézen keresztül van.

[00:37:08]és próbáltam részbánya részvényeket beemelni a portfólióba, és ezek például kifejezetten jól teljesítettek.

[00:37:16]Persze vannak olyan részvények, amelyek kevésbé teljesítenek jól, de értékeltségi alapon úgy voltam vele, hogy ezek ezek továbbra is jó befektetések.

[00:37:28]Úgyhogy egy nagyon vegyes és színes befektetési portfólival rendelkezik az Apel Eco, de azt is hangsúlyozni szeretném, hogy van egy jelentős kötvény kitettsége is, tehát hogy egy a kockázatát úgy kell elképzelni ennek hosszú távon, hogy egy közepes kockázatú befektetési alapnak megfelelő volatilitással fog rendelkezni.

[00:37:57]Említetted, hogy az egyik legnagyobb trend most a mesterséges intelligencia, de van egy megrend nevű részvényalapotok is.

[00:38:03]Ez milyen trendekkel foglalkozik ezenkívül vagy ezzel együtt?

[00:38:08]Hát abszolút megtalálható benne ez a trend.

[00:38:10]Tehát a mesterséges intelligenciával kapcsolatos nem csak a szoftverfejlesztő részvények vannak benne, nem csak a a hozzátartozó chipeknek a gyártóinak a részvényei vannak benne, hanem a Megatrend részvényalapunk is egyébként egy teljesen hagyományos részvényalap, forintban és nemsokára Euróban is elérhető részvényalap, amely az alapvető koncepciója az, hogy ezeket a megatrendeket megpróbálja azonosítani azokat a megatrendeket, amelyek az általános részvénypiaci teljesítménynél hosszútávon felül fognak teljesíteni.

[00:38:45]Tehát és ez a a mesterséges intelligencia mellett a másik legnagyobb megatrend szerintem az elektrifikáció, tehát a fosszilis energiáról való leválás.

[00:38:55]Itt említettem ugye a részbánya részvényeket a Eekónál.

[00:38:59]Ez hangsúlyosan megjelenik egyébként a Megatrendben is, de ott például a Megatrendcben nagyobb lehetőség van, szélesebb lehetőség van részvények között válogatni.

[00:39:11]Ott például uránbánya részvénybefektetések vannak.

[00:39:14]annyira nő az energiaigénye, az elektromos energiaigénye a világnak, hogy gyakorlatilag az urán nakak is nagyon nagy keresletnövekedés előtt áll, és azért bányákat nyitni az nagyon hosszú idő.

[00:39:30]Bányákat nyitni az én nem értek hozzá, de hüvegyúly szabályszerűen olyan 10 év.

[00:39:37]Ühüm.

[00:39:37]És ezért gondolom azt, hogyha hirtelen megnő az igény, hirtelen megnő, akkor ezeknek a bányáknak is egyébként a forgalma meg a meg a kereslet iránt, úgyhogy az elektrifikációt is próbálom nem frontálisan megjátszani, tehát hogy nem csak vannak benne egyébként vannak benne napelem gyártó cégek részvényei is az alapban, de vannak benne elektromos autózással foglalkozó cégek részvényei is, De hangsúlyosan megpróbálok inkább ezekre a ahol strukturális hiányok léphetnek fel azokra a összpontosítani.

[00:40:15]Úgyhogy az elektrifikáció második.

[00:40:18]A harmadik én azt mondanám, hogy a az előregedő vagy hát öregedő társadalmak Nyugat-Európában erre is próbálunk egyébként fókuszálni.

[00:40:34]És hát én azt gondolom, hogy egy nagyon komoly megatrend indult el azzal a katonai konfliktussal, ami a szomszédunkban zajlik még mindig, hogy Európa meg azzal a konfliktussal, amit egyébként Amerikával most nem tudom mennyire súlyosan, de valamekkora konfliktus érződik a két térség között, hogy Európa magára számíthat, vagy igazából Európa Európa felismerte azt, hogy el kell kezdenie magára számítania, és ezért az európai védelmi szektorba is, például eszközölten befektetéseket, mert mert jelentős hát kimondva is jelentős beruházásokat akarnak vagy jelentős forrásokat, pénzeket akarnak ebbe a szektorba terelni.

[00:41:21]Úgyhogy például ez is egy komoly megatrend, és azt tudom mondani, hogy itt is megjelennek egyébként a a nemes fémek kiegészítő elemként.

[00:41:36]Azért ez egy részvényalap, úgyhogy úgyhogy ilyen ilyen jellegű ilyen jellegű befektetések vannak benne.

[00:41:46]Köszönöm szépen a figyelmet.

[00:41:46]Önök a klasszis média podcastját látták és hallották.

[00:41:50]Én hárman berodet voltam.

[00:41:50]A Zenfor és a privát bankár főmunkatársa adásomban Gyurkó Dánielt kérdeztem az Apel Capitel alapkezelő befektetési igazgatóját.

[00:42:00]Viszontlátásra.

[00:42:03]Ez a Klasszis podcast.

[00:42:03]am