[00:00:00]Ami engem meglepett, az a külön adók kérdése.

[00:00:02]Ugye idáig sokszor mindig azt hallottuk, hogy hát ez ez rossz, ezt ki kell vezetni, ezt csökkenteni kell.

[00:00:09]Na most ugye ehhez képest nem ez történt, hanem még egy további növelés következett be.

[00:00:14]Nyilván az jó dolog, hogyha csökken az adó, meg az jó dolog, hogyha az alacsonyabb keresetőek többet visznek haza, csak ugye az nem jó dolog, hogy ha ez béremelés helyett van.

[00:00:23]Ugye a bejelentésbe ez úgy hangzott, hogy az ilyen deres túlárazások, amiből azért nyilvánvalóan van, ugye itt egy dolgot nem tudunk, ténylegesen a nagyságrendet.

[00:00:35]Tehát ez az, amit amit nehéz szerintem megmondani még így valószínűleg fél évi kormányzás után is.

[00:00:40]Ha az az akarat, hogy meglegyen a 4,9%-os hiányz, akkor ezt meg lehet ugrani.

[00:00:47][zene] Ez a Klassis Podcast.

[00:00:51]Köszöntöm önöket itt a Klasszis Podcast legújabb epizódjában.

[00:00:53]Én Imre Lőrinc vagyok, az M4 Priv Bankár újságírója.

[00:00:55]A héten végre megismerhettük a 2027-es költségvetés legfontosabb számait.

[00:01:03]Ezeket először Magyar Péter miniszterelnök egy maratoni hosszúságú expozéban ismertette a parlamentben.

[00:01:09]Utána volt Kármán András pénzügyminiszterrel közös sajtótájékoztatója.

[00:01:14]A pénzügyminisztérium egy háttérbeszélgetést is szervezett a témában, és hát biztos vagyok benne, hogy a következő napokban is még rengetegen fogják szétcincálni, elemezgetni ezt a költségvetést.

[00:01:22]Ezt most mi is meg fogjuk tenni szakértő vendégemmel.

[00:01:26]Itt van a stúdióban elfogadta a meghívásunkat Regős Gábor, a Gránit alapkezelő vezető közgazdásza.

[00:01:32]Köszönöm, hogy eljött hozzánk.

[00:01:33]Szervusz.

[00:01:33]Köszönöm a meghívást.

[00:01:34]Köszöntöm a nézőket, hallgatókat.

[00:01:36]Igen, tegeződjünk, az úgy mégis csak egyszerűbb lesz.

[00:01:38]Itt a 2027-es költségvetés miatt hívtalak be a stúdióba.

[00:01:43]Ugye lehetett tudni, hogy ezen a héten, a hét elején fogja ezt ismertetni a miniszterelnök.

[00:01:47]azt persze nem lehetett tudni, hogy milyen mértékű, milyen ívű változások és hangsúlyátolódások lesznek ebben a költségvetésben.

[00:01:54]Úgyhogy tényleg mielőtt a részletekbe belemennénk, én azt szeretném tőled kérdezni, hogy volt-e olyan eleme ennek a költségvetésnek, amely akár pozitív, akár negatív értelemben valamiféleképpen meglepett téged, akár korábbi intézkedések befejezése, nem folytatása, megszüntetése, akár új programok, vagy új béremelések, vagy új eszé a kedvezmények bejelentése.

[00:02:18]Hát azért volt bőven, hiszen ugye a program egy része az arra épül, hogy a választási ígéreteket, amiből ugye nem kevés volt, teljesítsék, vagy legalább részben teljesítsék.

[00:02:30]Itt ugye a béremeléseknél sokszor felmerült, hogy részben vagy egészben.

[00:02:33]De nem ez volt a meglepő.

[00:02:33]Ugye a meglepő inkább az adóemelési oldalon jött.

[00:02:38]Na nem a társasági adóra gondolok, hiszen ugye a társasági adónál ezt tudtuk, hogy hát igény volna rá.

[00:02:42]Ugye szokta mondani a székely vicc, tehát hogy egyrészt eddig nagyon alacsony volt a kulcs, másrészt ez a nagyon alacsony kulcs sem volt beszedve, tehát itt bőven van mozgástér az emelésre.

[00:02:52]Ami engem meglepett, az a külön adók kérdése.

[00:02:55]Ugye idáig sokszor mindig azt hallottuk, hogy hát ez ez rossz, ezt ki kell vezetni, ezt csökkenteni kell.

[00:03:03]Na most ugye ehhez képest nem ez történt, hanem még egy további növelés következett be, például ugye a kiskereskedelmi különadóban, de több más különadót is említett reklámadó, igen, ugye az nulláról 3,75%-ra emelkedett.

[00:03:20]De így a több különadó elhangzott, ugye itt még a részletszabályokat nem ismerjük, tehát csak összesen ilyen milliárdok vannak.

[00:03:26]Ö belenézek pénzügyi tranzakciós illeték biztosítási reklámadó ugye a kiskér biztosítási reklámadóra mondani a közösen 54 milliárd Ftot tehát itt még a részleteket nagyon nem tudjuk bankadóval mi lesz azt se nagyon tudjuk tehát azért ez volt meglepő ugye időzítésben az árésstop eltörlése azért volt meglepő mert ugye ez elvileg azért nem egy költségvetéshez kapcsolódó dolog nyilván erről sok vita volt ugye Igen, ez ez azért is meglepő mert példán okáért Varga Mihály jegybank elnök már egy ideje hangoztatja, hogy semmiféle inflációs kockázattal, vagy hát elhanyagolható kockázattal járna, hogyha ezt eltörölnék.

[00:04:05]Ez valóban engem is kicsit meglepett, hogy ez most lett így beá.

[00:04:08]Most így van.

[00:04:08]Hát nem is ugye most az kérdés volt, hogy mit lépnek, de az, hogy pont az a költségvetéssel egyszerre van bejelentve, az lehet talán meglepő.

[00:04:19]Hát ugye itt nyilván azért a kiskereskedelmi láncok elég sokat lobbiztak, hogy ez ez megszűnjön.

[00:04:22]Tehát azért ebből következtethetünk arra, hogy valamilyen inflációs hatása mégis csak lehet.

[00:04:29]Majd hát meglátjuk, hogy mekkora lesz.

[00:04:33]Ö egyébként a kormányzat 3%-os inflációval számol jövőre, csak hogy ez itt ezen a ponton elhangozzon.

[00:04:40]Azt szeretném tőled kérdezni, hogy mindjárt megnézzük, hogy hogy kijön-e a matek, hogy amit a kiadási oldalon meg tud fogni a kormányzat, amit a bevételi oldalon tud növelni, az elegendő-e ahhoz, hogy az ígéreteket tudja finanszírozni, és elegendő-e ahhoz, hogy tényleg ezen az elég ambiciózus hiánypályán 2030-ig végigmenjünk.

[00:05:00]De még ezt megelőző, én arra lennék kíváncsi, hogy nagyon sok interpretációt olvastam.

[00:05:07]Neked melyik tetszik a legjobban?

[00:05:08]Mondjuk azt, hogy ez a költségvetés inkább az alacsonyabb jövedelmű csoportoknak, rétegeknek kedvez, ezáltal talán kicsit szociálisabb jellegű.

[00:05:15]Ezzel mondjuk mennyivel tudsz egyetérteni így a nagy filozófikus irányokat tekintve szerinted miben változott leginkább ez az új első Tiszás költségvetés az előzőekhez képest?

[00:05:25]Hát valahogy én azt mondanám, hogy persze sok ilyen intézkedés van benne, de azért olyan nagyon nagy globális változás nincs.

[00:05:35]Tehát ugye marad az, hogy van egy magas álfakulcsunk, ezt kiegészíti egy kisker különadó, tehát ezzel összességében gyakorlatilag van egy 30% fölötti álfa.

[00:05:44]Maradnak a különadók ugye társasági adóban és hát van változás, de nagyon radikális nincs, mint én azt vártam volna.

[00:05:51]Tehát még ugye a 15%-ban is ezt azt le lehet írni.

[00:05:54]11 és fél körült mondtak effektív kulcsként.

[00:05:59]Ugye személy jövedelemadónál van valamekkora változás, de igazából tegyük hozzá talán szerencsére az sem olyan átfogó.

[00:06:06]Tehát olyan nagyon nagy változás azért, ha őszintékig akarunk lenni, nem történt.

[00:06:13]Ugye az, hogy nem vezetik be például a ké nem vagy nem teresztik ki tovább a kétgyermekes édesanyák adómentességet, hát ez ugye a költségvetési realitásokat nézve azért lehet, hogy várható volt.

[00:06:24]Ö tehát összességében azért olyan nagy változás nincs.

[00:06:29]Igazából ilyen egyes csoportok támogatása van.

[00:06:31]Ugye például a nyugdíjasoknál hát erről lehet filozófiai vitát folytatni, hogy akkor most az alacsony nyugdíjasokat támogatjuk és ez jó, vagy ezzel ugye hátrányosabb, vagy kvázi hátrányosabb helyzetbe hozzuk azokat a magasabb nyugdíjat, keresőket, akik ugye egész életükben sokat dolgoztak, fehéren voltak bejelentve.

[00:06:52]Véleményed szerint kockázatok ebben vannak egyébként az az ilyen irányú változtatásának a nyugdíjrendszernek?

[00:06:59]Hát talán ugye nyugdíjas korunkban ez már olyan mindegy, tehát akkor már ugye nem tudunk mit tenni ezzel, tehát akkor alkalmazkodunk.

[00:07:04]Hát nyilván ugye akkor a korábbiakban lehet az, hogy még se éri meg fehéren dolgozni, vagy fehéren bejelentve dolgozni, mert ugye majd úgy is kipótolják a nyugdíjat, de azért ezt nem ettől az egy intézkedéstől vagy az egy költségvetéstől vernem.

[00:07:21]Ühüm.

[00:07:21]a kiadási oldalon az új intézkedéseket figyelve melyik tétele az egyértelműen a legjelentősebb?

[00:07:26]Ágazati béremelések, eszé jóváírások, a minimál béresek Szicsának csökkenése, családi pótlékduplázása, mi az, ami leginkább ilyen plusz teherként majd most rámegy a költségvetésre?

[00:07:41]Hát ugye itt meg lehetne nézni az egyes számokat, ettől most mindenkit megkímélek.

[00:07:44]Hát talán ugye a béremelések azok jelentősek.

[00:07:46]Itt ezek azért ígéretként voltak és hát tegyük hozzá, hogy mondjuk sok esetben azért bővenbőven indokoltak is.

[00:07:53]Sőt még itt ugye az indokolt vagy az ígért az nagyobb is volt több ágazatban.

[00:07:58]És itt ugye nem is teljesen világos, hogy mekkora lesz a béremelés, hiszen egy kicsit ilyen fura kommunikációval itt ugye hol a nettóról, hol a bruttóról, de inkább a nettóról beszéltek.

[00:08:09]Tehát, hogy sok esetben azt látjuk, hogy nem is béremel, nem is csak béremelés van, hanem adócsökkentés és a kettő valahogy összemosra kerül.

[00:08:19]Igen, valóban.

[00:08:19]Például a kukáért az SC a jóváírások is abszolút mértékben.

[00:08:22]És ez mondjuk fontos lesz a jövő évi minimálbértárgyalások, amik most zajlanak, ugye akkor simán lehet, hogy bruttóra kapunk egy egy számjegyű, nem túl markáns emelkedést, de akkor ugye azzal lehet kommunikálni mindez, hogy a nettó viszont növekszik.

[00:08:37]Hát mondjuk ettől én nem annyira lennék boldog, mert értem az adócsökkentést, csak hogy a béremelés helyett adócsökkentés legyen, ez azért egy kicsit nem biztos, hogy jó dolog.

[00:08:47]Tehát ugye a bért nem az államnak kell fizetni a nem állami alkalmazottaknál.

[00:08:50]Nyilván az jó dolog, hogyha csökken az adó, meg az jó dolog, hogyha az alacsonyabb keresetőek többet visznek haza, csak ugye az nem jó dolog, hogy ha ez béremelés helyett van, tehát hogy ahelyett a béremelés helyett, amit amúgy kapnának az állam fizeti ezt gyakorlatilag, az az nem biztos, hogy annyira jó.

[00:09:08]Hát ugye persze nyilván mondhatjuk, hogy a 14%-os minimálbéremelés sok.

[00:09:12]Ugye ez egy érdekes dolog, hogy egyébként aláírt a munkaadói oldal egy megállapodást, amit tavaly sem tartott be, és vagy hát idén sem tartott be, és a jelek szerint jövőre sem kíván betartani, tehát akkor nem tudom, hogy minek van megállapodás.

[00:09:27]Mondjuk ez már a korábbi években is se felmerül, tehát egy ilyen elképesztő differencia volt az elvárt, elgondolt GDP növekedés és a tényleges között.

[00:09:35]Szóval valahol azt is mondhatjuk, hogy persze az, hogy ez a megállapodás valahol elcsúszott, az racionálisan gazdasági eredményekből levezethető.

[00:09:44]levezethető, de azért ugye a 14-nek még ilyen négyet, hatot ígértek, a különbség az azért már nehezebben vezethető lett.

[00:09:50]Tehát, hogy itt azért csak ugye akkor meg, hogyha ezzel módosítjuk, akkor egyébként tényleg mit ér a megállapodás, és mondjuk ahelyett, hogy akkor valami képletet raktak volna bele, hogy akkor infláció, GDP, nominális GDP, én nem tudom mi.

[00:10:04]Ö, tehát nekem ez fura ebbe a minimálbes sztoriba, de hát azért mondjuk egy, ha nem is 14, de egy ilyen hát szerintem 7-9% az, ami ami így elvárható lenne.

[00:10:16]Ugye a tavalyi évben is ez 9% volt, ha jól emlékszem, ugye bérminimum hét.

[00:10:22]Nyilván ezt a különbséget nem lenne jó fenntartani.

[00:10:25]Tehát ugye azért a minimálbér bérminimum közötti különbség az jó, hogyha arányaiban fenn marad.

[00:10:29]Tehát most én én én ha rajtam múlna visszatérnék ahhoz, hogy valami azonos százalékos emelés legyen, de hát sajnos nem rajtam múlik, úgyhogy nem biztos, hogy ennyire jól fognak járni a munkavállalók, mintogyha rajtam múlna.

[00:10:43]Kijön-e a matek?

[00:10:43]Megnézzük akkor a plusz kiadási tételeket, amik most keletkeznek.

[00:10:48]Az egészségügy is egyébként a kormány által előrejelzettnél kicsit nagyobb mértékben több plusz forráshoz kap.

[00:10:55]510 milliárd Ft jut majd az ágazatra.

[00:11:00]És hát ugye eközben Kármán Andrásék részletezték a pénzügyminisztérium háttértájékoztatóján, hogy például okáért a koncessziós szerződések, túlározott szerződések újrakötése, átstruktúrálása jelenti a legnagyobb megtakarítást, és hogy kiadási oldalon nagyjából 1500 milliárd Ftos megtakarításra számít a kormányzat.

[00:11:18]Kén zárójeles megjegyzés nekem az kicsit fura volt, hogy hogy azt hiszem a pénzügyminisztérium államtitkára jelezte, hogy eddig 1000 milliárd Fttal tudnak úgy tételesen elszámolni, a többi az még várható kiadáscsökkentés lesz majd.

[00:11:32]Sőt, ugye ezzel együtt 2200 vagy 2300 milliárd Ftról beszéltünk, de hát egyébként itt meg is válaszoltad a kérdésedet, tehát kijön a matek tulaj tulajdonképpen ugye ez a tétel az, ami a legnagyobb kockázat és erről a tételről érdemes talán egy kicsit elfilozofálni, hogy ebben mi is van benne.

[00:11:52]Ugye az egyébként egy nagyon dicséretes és szerintem nagyon jó dolog, hogy vannak ilyen táblázatok, hogy ez ennyi ez milliárd izé százalékpont, tehát hogy veszik a fáradtságot, hogy így le van vezetve.

[00:12:02]És így ugye azért az átláthatóság egy költségvetésnél fontos.

[00:12:08]Azért is fontos, mert ugye várható lesz egy 300 oldalas tervezet.

[00:12:10]Ezt még nem ismerjük és igazából, hogyha megismerjük, hát legyünk őszinték, vajon hány magyar állampolgár fogja a 300 oldalt végigolvasni?

[00:12:20]Hát újságíróként megemzőként mi majd megtesszük, de hogy nyilvánvalóan jó nem vagyok ebben sem teljesen biztos.

[00:12:28]Tegyük hozzá erre való mesterséges intelligencia most már meglátjuk, de ugye azért ezek a szamárvezetők, hogy mi hogy jön ki, ezek szükségesek, mert hogyha még végül is olvassuk, na abból nem fog ez így túl könnyen összeállni.

[00:12:40]Tehát ez egy nagyon nagy előrelépés, hogy vannak ilyen százalékok.

[00:12:43]Na most ez a 2300 milliárdos megtakarítás, ez az ami szerintem a legnagyobb kockázat.

[00:12:51]összejöhet, de hát ugye azért ez nem ilyen egyszer ugye a Ja, bocs, akkor én egy kicsit alacsony számot mondtam, tehát összesével 2300 milliárd Ftos kiadás meg, tehát volt egy ilyen 700 meg 1500 talán.

[00:13:03]És ennek nagyjából most mekkora szelete az, ami biztosan kijelenthető, hogy ez már meg van fogva?

[00:13:09]Hát ez egy nagyon jó kérdés.

[00:13:09]Ugye nem tudom én, 700 milliárdról volt szó, hogy az van megfogva.

[00:13:16]És ugye még 1500-at fognátok meg például itt a közmédiát.

[00:13:21]Látom most a papírom, ami ilyen rövid és így a szemem elé ötlöt.

[00:13:23]Na de hogy ez filozófiailag mit jelent?

[00:13:27]Ugye a bejelentésbe ez úgy hangzott, hogy az ilyen neres túlárazások, amiből azért nyilvánvalóan van, ugye itt egy dolgot nem tudunk ténylegesen a nagyságrendet.

[00:13:40]Tehát ez az, amit amit nehéz szerintem megmondani még így valószínűleg fél évi kormányzás után is, illetve ugye itt azért szó van a minisztériumok doli kiadásainak csökkentéséről, illetve a beruházások csökkentéséről.

[00:13:52]Tehát ugye a dologi kiadásoknál írtak egy 10%-ot, beruházásoknál egy 20%-ot.

[00:13:57]Tehát ismét van egy beruházás visszafogás, ugye ez eddig is volt, tehát ez nem feltétlenül jó.

[00:14:04]Illetve ugye kiemelik, hogy a gazdaságfejlesztési támogatásokat visszább vágják.

[00:14:07]Hát itt azért az valóban igaz, hogy ezek a nagyvállalati támogatások egy kicsit talán túlburjánzottak, és nem feltétlenül volt az mindig annyira megtérő, hogy egyébként a harmadik országból érkező munkahelyőnek csináltunk állami támogatásból nagyon sok munkahelyet.

[00:14:21]Na de visszatérve erre a 2200 milliárdra, itt ugye vannak megnevezett tételek, mint ez az autópályakoncesszió, illetve például itt ugye ez az EU-s büntetés, ami nyilván egyébként teljesen igaza van a kormányzatnak abban, hogy ez teljesen irracionális, hogy ezt fizettetik velünk.

[00:14:41]Kérdés az, hogy ezt ezt fizettetik-e jövőre.

[00:14:43]Nyilván mindenki azt gondolja, hogy az a jó, hogyha ezt nem kell fizetni, meg az az igazságos, ha ezt nem kell fizetni.

[00:14:50]Tehát ez teljesen fura dolog, hogy ilyeneket fizetünk elvileg a szövetségeseinknek.

[00:14:57]Tehát ugye ilyen barátaim vannak, ugye kellenek ellenségek, szokták mondani.

[00:14:59]Ö és ezt nyilván ugye a kormányzat is nagyon sokszor elmondta.

[00:15:04]A kérdés az, hogy ez megvalósul-e.

[00:15:06]Tehát itt azért nagyon számítunk arra, hogy a kormányzatnak sikerül eredménnyel tárgyalnia.

[00:15:13]De nyilván egy kockázat, hiszen még nem történt meg.

[00:15:15]Ugye a többi tételnél is kockázat, hogy mi valósul meg.

[00:15:19]Tényleg sikerül-e a dologi kiadásokat visszafogni.

[00:15:23]Tehát én ezt a részt látom a legnagyobb kockázatnak.

[00:15:26]Nyilván azt, hogy ugye az idei meglehetősen fis laza fiskális politikát visszább fogják ezek az egyedi kiadások, ami választások előtt eltűnnek.

[00:15:37]Hát ez nem egy akkora kockázat.

[00:15:39]Azzal lehet számolni, hogy nem lesz mondjuk fegyverpénz, vagy nem lesznek ezek az egyedi ki fizetések.

[00:15:44]Tehát ez egy racionális, már nagyon érdekes egyébként, Kármán András említette, hogy ugye a választás évében tényleg kurzustól függetlenül mindig nehezebb azért a hiánycsökkentő pályát tartani.

[00:15:55]Szóval nyilvánvalóan a politikusok azok politikusokból vannak.

[00:16:00]Szóval a választások előtt mindig egy kicsit lazább a fiskális politika, de most még tényleg ne szaladjunk ennyire előre.

[00:16:05]Szóval akkor, hogyha jól értelek, a legnagyobb kockázat az, hogy a kormányzat által jelzett kiadáscsökkentés megvalósul-e teljes mértékben?

[00:16:13]Igen, én ezt ezt látom a legnagyobb kockázatnak.

[00:16:17]Hát ugye itt az adóemeléseknél is lehetne kockázatot mondani, hogy akkor most a sikerül-e például a vagyonadóból beszedni ezt a 200 milliárdot.

[00:16:25]Itt ugye azért egyébként egy óvatos becslést látunk, hiszen ugye a választási kampányban erre még 300-600 milliárdot irányoztak elő.

[00:16:33]Most, hogy ez azért óvatos, mert számoltak azzal, hogy még egy kicsit meghallgatják a vállalkozói szervezeteket, racionalizálják a szabályozást, és ezért lesz kisebb a bevétel, vagy azért, mertogy úgy számolnak, hogy úgy se lehet ezt olyan könnyen behajtani, ezt nem tudjuk, meglátjuk, de mondjuk itt összességében talán kisebb a kockázat, nyilvánvalam ekkora van.

[00:16:56]De de azért azért mérsékeltebb.

[00:17:00]Hát mondjuk egy társasági adóval jobban lehet tervezni, vagy abból mekkora összegeket lehet akár remélni, vagy plusz bevételeket lehet remélni a költségvetésben.

[00:17:12]Hát itt ugye 240 milliárd Ftot mondtak.

[00:17:16]Mondom itt egyébként még szerintem azért lenne mozgástér, tehát itt hogy ugye halljuk, hogy mennyire szigorodik, de egyébként csak nagyon nagy árbevételő vállalatoknak ők is még a helyi iparűzési adót részben leírhatják.

[00:17:29]Tehát, hogy én itt bevallom, hogy nagyobb szigorításra számítottam.

[00:17:31]Ühüm.

[00:17:34]Igen, simán lehet, hogy a maga az effektív adókulcs az bőven nem lesz 15%.

[00:17:39]Igen, igen, igen, igen.

[00:17:39]Abszolút.

[00:17:42]Hogyha a matek igazából vén visszakérdeznék, mert azért csak a kockázatokat emeltük ki inkább jobban, de hogy összességében azért látod, hogy hogy egyensúlyban lesz, sőt ugye nem is csak egyensúlyban kell lennie a költségvetésnek, hanem eközben kell egy elég jelentős konszolidációt elvégezni.

[00:18:03]Ez kijön-e?

[00:18:03]Ez a pá hát íy a a műsornak a nem tudom 20 percében lehetünk.

[00:18:07]Nincs itt körülötte óra nagyjából.

[00:18:09]És most jutunk el egyébként a lényegig.

[00:18:11]Tehát ugye most nekünk makró szemmé ez az egy szám, meg a piacnak is ez az egy szám az ami igazán fontos, tehát hogy 4,9 a [horkantás] hiányzél.

[00:18:20]Én egyébként nagyjából erre is számítottam.

[00:18:24]És ugye kérdés, hogy hogy jutunk el a 4,9-ig.

[00:18:25]Ugye idénre hát a kormányzat tervezett egy hét és felet.

[00:18:29]Ez azért szerintem eléggé pesszimista, tehát ez ez megállhat olyan hét körül, ugye akkor ezt kell nagyjából 2% ponttal csökkenteni, és ha már ugye ezeket az egyedi választási kiadásokat nézzük, abból már nagyjából a fele megvan.

[00:18:48]Ühüm.

[00:18:48]És akkor ugye még emellett beszélünk az adóemelésekről, a jóléti kiadásokról, meg ezekről a kiadás megtakarításokról.

[00:18:54]Tehát a 4,9 az összejöhet.

[00:18:54]Csak ugye a kérdés az, hogy a költségvetésnél összejön-e.

[00:19:01]Ugye az elmúlt években azért azt látjuk, hogy nem nagyon.

[00:19:03]És akkor most nagyon finoman és óriosan fogalmaztam, attól is mondhattam volna, hogy nagyon nem.

[00:19:09]Na de nézzük vissza, hogy miért nem jött ez össze az idei évben például.

[00:19:14]Hát ugye miért nem tud összejönni?

[00:19:17]Ugye mi erre a klasszikus magyarázat, hogy túl korán adták be a költségvetést és a makropálya elcsúszott és nem volt akkora növekedés és nem tudom.

[00:19:25]Nem így van.

[00:19:25]Miért nem így van?

[00:19:29]Ugye a költségvetés bevételi oldalát mi befolyásolja nagyjából legnagyobb részben fogyasztás és a bérek.

[00:19:33]Ezek ugye szépen nőttek.

[00:19:36]Most az, hogy az export nem ment meg a beruházások nem mentek, hát annak a költségvetésre nincs akkora hatása.

[00:19:41]Nyilván valamekkora van, de nem vészes.

[00:19:44]Ugye itt az új kormányzat számításaiban szerepelt is, hogy az alacsonyabb növeked alacsonyabb gazdasági növekedés az nagyjából egy 0,3% ponttal húzta fölfelé a hiányt.

[00:19:54]Tehát nem ezen csúszott el.

[00:19:56]Az elcsúszás az sokkal inkább az ilyen ezt osztom, azt osztom, ezt bejelentem, ennek adok, erre költök még.

[00:20:04]Tehát, hogy a kiadási oldalnak a megugrása miatt csúszott el.

[00:20:09]És akkor itt visszautalok a jövői költségvetésre.

[00:20:10]Ha az az akarat, hogy meglegyen a 4,9%-os hiányz, akkor ezt meg lehet ugrani.

[00:20:16]Ha osztozkodás van, ha az van, hogy még ennek adunk, még annak adunk, az egy kockázat, akkor nem biztos, hogy sikerül.

[00:20:26]Nyilván ugye egyébként az költségvetési tanács is még ezt a költségvetést szét fogja szálazni.

[00:20:30]Jó, hát költségvetési tanács ugye MNB állami számvevőszék, ugye itt azért vannak erre stábok.

[00:20:39]Kíváncsi leszek a véleményükre.

[00:20:39]Nyilván ők azonosítani fognak kockázatokat.

[00:20:40]Ez nem azt jelenti, hogy a költségvetés nem teljesülhet, hogy a kockázatokat mindig azonosítjuk, aztán ebből vagy lesz valami, vagy nem.

[00:20:49]Tehát ez a dolguk, ez egy természetes dolog, hogy ezt azonosítják.

[00:20:52]Meglátjuk, hogy itt milyen mértékben, hány milliárdot mondanak, hogy itt kevés, ott sok.

[00:20:57]Ugye nyilván ezt most nem tudjuk megmondani, hiszen ők már valószínűleg látják a költségvetést.

[00:21:03]Mi még konkrétan nem.

[00:21:06]Ugye ezekből a bejelentésekből és és táblázatok, hogy akkor nagyjából a a az összképet figyelve meg, hogyha lefordítom azt, amit elmondtál, akkor önmagában azoknak az egyszeri tételeknek a kifutása, amik a tavalyi évi költségvetést terhelték, eklatáns például a fegyverpénz, tehát hogyha ezeknek a tételek, ezek a tételek ugye megszűnnek kvázi automatikusan, önmagában már ez le tudná hozni mondjuk mennyire a költségvetés?

[00:21:31]Hát szerintem 6%-ra le tudná.

[00:21:33]Ühüm.

[00:21:33]És ugye hát akkor itt még beszélünk erről a 2200 milliárdról, ami hát ugye a GDP-nek azért közel 3%-a, és ugye persze vannak emelletten rontó tételek is bőven, meg ugye vannak adóemelési tételek is bőven.

[00:21:48]Tehát itt azért egy nem egy tétel van, hogy ezt akkor kiveszem, azt meg berakom és kész vagyok, hanem nagyon sok tételből áll össze egyébként.

[00:21:56]Tehát azt akarom mondani, hogy ha van rá akarat, akkor meg lehet csinálni.

[00:22:00]Kérdés az, hogy ténylegesen ez a 2200 milliárd, ez ez össze tud-e jönni nyilván itt a túlerárazásokból, megtakarításokból, beruházás visszafogásokból.

[00:22:12]Most hogy az jó-e, hogy a beruházásokat visszafogjuk, az egy másik kérdés, de most a költségvetésről beszélünk.

[00:22:17]Beszéljünk a beruházásokról, merthogy majd általánosságban beszélünk a példállakok, ugye a 2,4-es GDP növekedési előrejelzésnél, de akkor azért nézzük meg, hogy itt nem csak a jövő évi költségvetési hiányra kaptunk egy prognózist, hanem a 28-asra.

[00:22:29]4% 293,4% és 30-ban teljesülhet astrichty kritériumok egyik legfontosabb sarokköve.

[00:22:39]Nevezetesen 3% alá menne le a költségvetési deficit.

[00:22:42]Ugye Kárman András ezt úgy mondta, hogy egy fejnehéz kiigazítás történik, mert ugye tényleg itt az első évben láthatjuk a legmarkánsabb csökkenést.

[00:22:52]Piaci kényszerpályára került kvázi most a magyar kormány az euró bevezetés szempontjából.

[00:22:58]Hát vagy ugye kerül küldte magát kényszerpályára, ami egyébként nem baj.

[00:23:02]Igen.

[00:23:02]Igen.

[00:23:05]Tehát ugye ez a piac ezt most nagyon díjazza ezt az euróbevezetést.

[00:23:08]Ugye ezt láttuk a hosszú hazamokon, láttuk a forintárfolyamon.

[00:23:12]Tehát ez az, ami most leginkább megfogja a forintot.

[00:23:14]És ugye annak ellenére, hogy egyébként a gázár, olajár gyakorlatilag az egekben van, nem annyira rossz a forintfen 364-essel kezdődött, amikor most reggel a metrón megnéztem.

[00:23:29]Tehát ez egy nagyon fontos kommunikáció, egy nagyon fontos vállalás, csak ugye most már az is kell, hogy felelé a vállás felé elinduljunk.

[00:23:39]Ebből a szempontból ez a bemondott hiányszer ez megfelelő.

[00:23:41]Nyilván meg is kell tartani.

[00:23:44]Ühüm.

[00:23:44]És hogyha vagy azzal egyetértesz egyébként, hogy itt a fejnéz ki igazításnál maradva itt az első évben, hogyha sikerül a 4,9-hez tartania magát a kormányzatnak, akkor utána már úgymond kevésbé lesz nehéz dolga a további hiánycsökkentéssel.

[00:23:58]Hát számszerűleg igen, csak ugye gyakorlatban szerinted?

[00:24:02]Hát részben igen, ugye ez a fejnehéz, ez azért is van, mert most ugye vannak ilyen könnyű győzelmek, akár az említett túlározások, akár az, hogy ugye nincsenek azok a kiadások, amik most ilyen egyedi választási kiadások voltak.

[00:24:16]A másik részről ugye ahogy mondtad is, azért 2030-ra tervezik elérni a 2,8%-ot.

[00:24:23]Hát ugye addig sok minden történhet, akár valami gazdasági, sok energiaválság, én nem tudom mi.

[00:24:27]Akár ugye az, hogy nyilván addig is lesz választás, kell valami hangulatjavító intézkedést, tehát meglátjuk.

[00:24:37]Ugye papíron ez mindig jól néz ki.

[00:24:40]Eddig is jól nézett ki papíron az a következő költségvetés, csak sose valósult meg.

[00:24:44]Igen.

[00:24:44]Az európálya szempontjából te is osztod azt, hogy ez a 30 körüli RM2-es belépés és 32-es bevezetés lehet a legvalószínűbb reálisabb forgatókönyv, vagy ez inkább optimistának számít?

[00:24:59]Hát az ERM belépés az lehet előbb, tehát az teljesen mindegy.

[00:25:01]Az az nem annyira nagy dolog, mint gondoljuk.

[00:25:03]Ö ugye itt az euró bevezetés meg a kritériumok teljesítése az már nehézkesebb, tehát hogy itt el lehet csúszni pár tizékon is, de mondhatja azt egyébként a EKB, hogy most akkor becsukom a szemem.

[00:25:19]Ög ehhez alapvetően három dolog kell.

[00:25:21]Hát nyilván kell ugye egy megfelelő gazdaságpolitika, ami mondjuk törekszik ugye a hiánynak a lefaragására.

[00:25:30]meg beszélhetünk akkor persze az inflációról is.

[00:25:32]Besz kell az, hogy legyen egy politikai akarat, ugye eddig ez hiányzott, és kell az, hogy szerencsénk legyen, tehát hogy mondjuk ne szálljanak el már megint az energiaárakkal például, tehát hogy ne legyen az, hogy az energiaárak elmennek az egekbe.

[00:25:46]És ugye emiatt mondjuk egy olyan gazdaság, ami energiaimportnak azért kitett, magas inflációt produkál, ugye a forintot is ez rontaná.

[00:25:54]Ö, tehát, hogy akkor akkor ne legyen egy ilyen egy egyedi sok hatás, ami miatt nem teljesül az inflációs k az energia krízis meg az energiapiaci turbulenciák olyannyira tényleg kockázatot jelentenek, hogy te is most ezt emelted ki.

[00:26:07]Kármán András is azt mondta, hogy lehet, hogy emiatt nem is lesz elegendő az a 300 milliárd Ft-os tartalék, amit képeznek a költségvetésben.

[00:26:16]És közben láttuk, hogy a tavalyi évre lett előyozva egy 500 milliárd Ft-os havária alap, ami szintén egyfajta tartalék.

[00:26:24]a nem várt viszmajor helyzetekre.

[00:26:27]Ezzel mi van?

[00:26:27]És hogyan látod a jövő évi 300 milliárdos tartalékot?

[00:26:32]Ugye az 500 milliárdos havárialap az most itt nyáron került be, amikor módosították, illetve még nem módosították, de már bejelentették a költségvetést, hogy ez az osztályhelyzetre került bejelentésre, de itt azért elmondták azt, hogy ezt nem biztos, hogy teljes egészében elkölték.

[00:26:45]Ugye ezt még nem tudjuk, hogy akkor ebből mi kerül kifizetésre, mi nem kerül.

[00:26:49]Ez egyébként például egy olyan tétel, ahol lehet megtakarítást elérni az idei évben.

[00:26:53]Ugye ha jól emlékszem, azért az idei költségvetés a 300 milliárdos tartaléknál kisebben lett tervezve.

[00:26:59]Hát meglátjuk, hogy mire elég a 300 milliárd.

[00:27:04]Tehát egyébként erről úgy beszélünk, erről 300 milliárdról meg ezekről a tételekről, mintogyha ezek ilyen full fix tételek lennének, de valójában azért a költségvetés mozog, tehát hogy erre most nem kell költeni, mert ez a beruházás mondjuk áthúzódik jövő évre, kicsit csúszik, ez megmarad, de ott plusz kiadás van.

[00:27:21]Tehát ugye sokszor elmondtam, hogy módos lakköltségvetés.

[00:27:24]Persze ez a teljesen normális dolga neki, mert bejön egy havária alap valami kiadás elmarad, tehát hogy vannak ilyen megtakarítási lehetőségek.

[00:27:34]Nyilván sajnos egyébként a kiadási kockázatok szoktak nagyobbak lenni, mert többször van olyan, hogy valamire még költeni kell.

[00:27:43]Hadd kérdezzek oda vissza.

[00:27:43]Mondtad, hogy nem feltétlenül azon csúszott el az elmúlt években a költségvetés, hogy hát alacsonyabb lett jóval a gazdasági növekedés.

[00:27:50]viszont azért látod ennek az előnyeit, hogy hogy azért jóval később, vagy hát íy az őszi hónapokban lesz most már a következő években benyújtva a költségvetés, vagy vagy ez kicsit akár túl is van misztifikálva ennek a jelentősége.

[00:28:05]Hát ugye minden mindenképpen van benne egy misztifikáció, ugye ahogy közelebb vagyunk, úgy jobban látjuk talán a jövő évet.

[00:28:11]De ugye tényleg sokszor hallottuk azt, hogy hogy azért csúszik el a költségvetés, mert korán van beadva.

[00:28:16]Na most ugye ha visszagondolunk, volt egy orosz volt egy covid, hát mikor február, március volt egy orosz-ukrán háború, február-március, tehát hogy ezek a sokok azért nem jelentkeznek be előző ősszel.

[00:28:31]Ide irányi háborút is mondhatom, hogy ez szintén február 28, tehát ez a ez a február, márus ez nem szokott egy jó időszak lenni.

[00:28:38]Tehát mindenképpen van igazság abban, hogy jobb a későbbi tervezés.

[00:28:40]Ugye korábban az volt a kommunikáció, hogy hát akkor jobban látják a gazdasági szereplők előre.

[00:28:47]Nyilván ebben is van egy igazság, csak hogyha utána meg folyamatosan módosul, akkor meg mégsem.

[00:28:53]Ühüm.

[00:28:53]2,4%-os GDP növekedésre van alapozva az idei, vagyis hát a jövő évi költségvetés, a most bejelentett jövő évi költségvetés.

[00:29:02]Ez a 2,4.

[00:29:04]Lehet, hogy én nem követtem teljesen figyelemmel, de számomra egy picit konzervatívabbnak tűnik.

[00:29:10]Nagyjából ez megfelel a piaci vagy az én várakozásaim, most a legutóbbi előrejelzésemben 2,5 volt, nem tegnap készítettem.

[00:29:20]Ugye nyilván itt a minimálbéremelés az még egy nagy kérdés lesz, meg hogy ez a fogyasztásra hogyan hat, bérek mennyire nőnek.

[00:29:25]Tehát ez mindenképpen jelent egy kockázatot, illetve ugye a beruházások kérdése, de ha már lesznek uniós források, az tudja húzni a beruházásokat.

[00:29:35]Export, hát az egy nehéz kérdés mindig, ugye mindig tehát azért növekedési potenciál van benne, hiszen a kapacitáskihasználtságunk alacsony.

[00:29:41]És ugye mostan úgy úgy járak nagy beruházások már húzzák föl az ipart.

[00:29:45]Ez még azért exportba kevésbé jelent meg.

[00:29:50]Tehát elvileg nem kizárt.

[00:29:50]Ugye idén egy ilyen más5él k%-os növekedés lesz.

[00:29:53]Pont ugye jövő héten fog jönni harmadik negyed éves GDP adat.

[00:29:58]Tehát egyébként idén se leszünk ettől messze, de a fogyasztás várhatóan azért lassabban bővül.

[00:30:04]Majd ugye már sokszor említettem az idei évi kiadásokat, de ugye volt azért egy markáns bérnövekedés.

[00:30:12]Meglátjuk, hogy ebből jövőre mi marad meg.

[00:30:14]Az idei első félévben láthattunk egy 1,7-es növekedést.

[00:30:16]a második félévre, és ugye mondjuk mondhatjuk az első fél éves növekedést, azt abszolút hajtották mondjuk ezek a választásokhoz kapcsolódó kifizetések, osztogatások plusz az iparis életjeleket mutatott, de akkor a a azt szeretném tőled megkérdezni, hogy itt a második félévben kicsit lanyhulni fog ez a növekedési dinamika, vagy abszolút megtörtént ez a ez a trend fordul igazából az első fél évben, hogy hogyan látod a magyar gazdaságnak a kilátásait?

[00:30:44]Hát ugye ne 40 éves alapon én most itt bemondom kamerában már készítettem beést.

[00:30:49]Én 0,4 százal-ot várok.

[00:30:53]Ezt még nem nagyon küldtem ki senkinek, tehát még lehet, hogy megmódosítom.

[00:30:57]Na de viccet félretével azt gondolom needv negyed év és ebből is én valamilyen 1,9 jön ki, azt hiszem éves alapom.

[00:31:05]Ugye nincs előttem az Excelem, de valami ilyesmi.

[00:31:08]És egy kicsit kisebb negyed negyed évvel negyed éévvel számolok Q4-ben.

[00:31:15]Ami azt jelenti, hogy azért itt itt még inkább jobb is lehet.

[00:31:17]Ugye nagyon eltérő az egyes ágazatok helyzete.

[00:31:19]Tehát az ipar negyed éves alapon egy ilyen több mint 3%-os növekedést érhet el.

[00:31:24]Viszont ez termelési érték és nem hozzáadott érték.

[00:31:29]Ugye itt azért az iparról azt mondjuk, hogy megy.

[00:31:31]De miért megy?

[00:31:31]Mert van három gyár.

[00:31:33]A Foxcon, a Mercedes és a BMW.

[00:31:35]viszont azért valljuk be, hogy ezek nem túl magas hozzáadott értékű valamik, tehát hogy a hozzáadott értékben ez valószínűleg sokkal kisebb lesz.

[00:31:42]Ugye ezzel szemben az építőippar az gyakorlatilag teljes halál.

[00:31:45]Most az augusztus az jó lett a fenékküszöb miatt, de hát ugye állnak rá az állami beruházások, magánberuházások és nagyon óvatosak.

[00:31:55]Tehát itt azért egy elég nagy visszaesés van.

[00:31:58]A fogyasztás az úgy valamicskikskét növöget, ugye nyilván kevésbé fog nőni, mint az első fél évben, amikor azért ez a sok transzfer megtette a hatását.

[00:32:10]Nagyjából hát a mezőgazdaságot mondhatom még, de attól csak pesszimistábbak leszünk.

[00:32:14]Tehát, hogy azért itt vannak negatív tényezők, az ipar pozitív, hát ugye a szolgáltatások meg kérdés.

[00:32:18]jövő évben azért mégis csak akkor a 2,4-es előrejelzéshez visszatérve mi tud becsatlakozni markánsan a a lakossági kiadások növekedése mellé?

[00:32:32]Hát ugye mindig várjuk az exportot, meglátjuk, hogy ez összejön-e.

[00:32:35]Most már azért jó lenne.

[00:32:39]Ühüm.

[00:32:39]beruházások tekintetében az Európai Uniós forrásoknál volt egyfajta ilyen csodavárás, de szerintem most már nagyjából így a kormányzati kommunikáció is kezdi hűteni a kedélyeket, legalábbis azért mondjuk a a PM háttérbeszélgetésén is azért volt arra utalás, hogy hogy hát az RLF források sem fogják megváltani.

[00:32:58]Nyilván óriási infrastruktúrafejlesztések jöhetnek, de ezek sok esetben mondjuk már olyan előfinanszírozott projektek, amikre most majd megérkezik a a támogatás, hogy a talán a kohéziós forrásoknak nagyobb lehet a növekedéshez való hozzáadott értéke.

[00:33:14]Egy szó mint 100, te hogyan látod az uniós forrásokat, hogyan kezeljük reálisan a a GDP szempontjából?

[00:33:21]Hát és ugye szokták mondani az unionos forrásokra, hogy ez jó, de azért ennek egy része visszaáramlik Nyugat-Európából.

[00:33:28]Emiellett azért azt látjuk, hogy ugye a ennek a visszaesése azért markánosan visszahúzta a beruházásokat az elmúlt időszakban.

[00:33:36]Tehát enélkül nem nagyon van beruházás, és itt nem is csak az államra gondolok, de azért az is látszik, hogy a vállalatok várják az uniós forrást.

[00:33:41]Hát ugye én is jobban szeretek úgy beruházni, ha azt más fizeti.

[00:33:46]Igen.

[00:33:46]Ez nagyon érdekes, hogy a logikában ez nem jelent nagy változás, hogy most a kedvezményes uniós forrásra várunk, vagy a kedvezményes költségvetésből támogatott forrásra várunk.

[00:33:55]Ö igen, csak mindegy, csak olcsó legyen, vagy ingyen pénz legyen.

[00:33:58]Tehát ez azért a vállalati beruházásokat is egy kicsit serkentheti.

[00:34:02]Meglátjuk, hogy ebből mi valósul meg.

[00:34:04]Hát itt ugye például a bérlakásépítési programnak azért van hatása a GDP-re, viszont ez azért lehet, hogy csak 2028-ban indul, tehát ez ezt nem kapkodják el annyira.

[00:34:15]Nyilván itt az előkészítettség sem olyan.

[00:34:18]A matek is azért kérdéses, hogy hogy jön ki, tehát hogy itt a modellt azt meg kell csinálni, hogy akkor ki hogy ki épít, milyen finanszírozás, magántőke, nem magántőke, milyen ár.

[00:34:30]Tehát ez egy bonyolultabb dolog annál, mintogy azt mondjuk, hogy bérlakást építünk.

[00:34:34]Ö tehát azért azért szerintem lesz egy húzóhatás.

[00:34:38]Nyilván az uniós forrásoknak van egy olyan része, hogy mondjuk a vasúti vagy hévszerelvényeket lecseréljük.

[00:34:44]Ennek a magyar gazdaságra gyakorolt hozzáadott értéke nagyjából nulla.

[00:34:48]Ugye ez importból jön.

[00:34:48]De ettől még egy fontos kiadás és meg kell csinálni, mert ugye már lassan, nem tudom, 60 évesek ezek a szerencsétlen hévszerelvények és szétesnek.

[00:34:56]Tehát ettől ez erre még szükség van.

[00:35:00]Csak hát ez ugye a gazdasági növekedést nem fogja húzni.

[00:35:05]Ühüm.

[00:35:05]Szóba hoztad a a lakáspiacot.

[00:35:08]Gyorsan erre térjünk ki, hogy mennyire látsz tisztán már elemzőként az otthonstart helyett érkező Vekerle Plus program tekintetében.

[00:35:15]Erre egyébként a PM háttérbeszélgetésén is érkezett kérdés.

[00:35:19]Erezem nagyon sokan kíváncsiak első lakásvásárlásban gondolkodók.

[00:35:21]Hát ugye mindenképpen egy egy visszább fogása a programnak, tehát ugye, hogy használt lakásra 5% lesz a kam, illetve ugye 41 év fölöttiek kiszorulnak belőle, illetve az szorul ki, akinek 50%-os lakásulajona volt.

[00:35:39]Már ugye korábban ez volt a határ, tehát az 50% még belefért, most már az 50% pont nem fog beleférni.

[00:35:43]Ugye ez mondjuk azért ez matematikailag egy kis változásnak tűnik, de azért valójában elég nagy pont ezen gondolkozom, hogy ez a gyakorlatban mennyivel nagyobb változás, mint a matematikában.

[00:35:53]Így van.

[00:35:55]Így van.

[00:35:55]Hát ugye gondolhatunk egy házastársra, vagy gondolhatunk arra, hogy egy szülő meghal, és akkor két gyerek örököl.

[00:36:01]Tehát ez azért teljesen teljesen egy releváns és gyakorlati változás.

[00:36:06]Ugye nyilván itt a használt lakásokra valószínűleg csökkenni fog a kereslet.

[00:36:10]Ugye ez abból a szempontból lehet nehézség, hogyha egy fiatal helyzetébe belegondolunk, hát nem biztos, hogy minden esetben új lakást fog venni, mert a használt olcsóbb.

[00:36:21]Másik részről viszont talán az a szerep jobban megmarad, hogy az új lakásépítéseket segítse.

[00:36:26]Hiszen gondoljunk bele, az előző évekbe a lakásépítések nagyon behantak.

[00:36:31]Nem azért, mert az építőipar elfelejtett lakást építeni, hanem azért, mert nem volt rá kereslet.

[00:36:36]Ugye az építőipar nagyon drágán dolgozik.

[00:36:39]Kerztény, de ugyanakkor nem voltak ezen a drágáron megvegye.

[00:36:43]Ugye az otthonstartal bejött egy kereslet, elkezdődött növekedni a lakásépítések száma, és nyilván ezt a dinamikát azért hát valamennyire fönn kéne tartani.

[00:36:52]Az más kérdés, hogy fönn marad-e.

[00:36:54]Itt ugye több egyéb kérdés is van, de ugye itt megmarad a 3%, tehát ezzel próbálják ezt megerősíteni.

[00:37:01]Ugye nyilván itt a kommunikáció az az, és ebben van is valami, hogy azért ne a befektetési célú keresletet fűtsük.

[00:37:07]Az van anélkül is.

[00:37:10]Egyébként erről pont beszélgettem ismerőseimmel, és eddig úgymond meg volt engedve az otthonstartban, hogy befektetési célra.

[00:37:17]Szóval ez a bentlakás, ez nem volt így előírva.

[00:37:20]Igaz?

[00:37:20]A bentlakás nem volt előírva.

[00:37:23]Ugye az a kérdés, és erről nem tudok válaszolni, hogy az, hogy előírjuk a bentlakást, az mondjuk mennyiben jelent változás.

[00:37:31]Tehát nyilván aki 10 lakást venne, annál változást, mert nem ugye nem tud 10 helyen bent rakni, de mondjuk azt kiszűrte ez az 50%-os limit is nagyrészt, ha nem harmadolva vették mondjuk a lakást, mert ugye egyébként nem tudom, hogy ezt mennyire tudják ellenőrizni.

[00:37:47]Hát most bejelentkezhetek én ahova akarok.

[00:37:48]Hogy ezt a gyakorlatban kimennek és kipipálják, hogy akkor Kis Józsi ott lakik.

[00:37:54]Ezt nem tudom.

[00:37:54]Nyilván adminisztratíven biztos szigoritás.

[00:37:57]Meg azért egyébként el is várható, hogyha már állami támogatásból veszek lakást, akkor esetleg azt használjam is.

[00:38:04]Üüm, visszakanyarodva a lakáspiacon abszolút mondjuk az árak konszolidációját a természetesen a a lakáskínálat növekedése jelenthetné, vagy járulhatna hozzá nagy mértékben.

[00:38:17]Ennek az irányait mennyire látod szó volt nyilván itt a bérlakásépítési programról, kollégiumi férőhelybővítési programról.

[00:38:24]Ezek [horkantás] neked mennyire kristályosodnak ki, hogy tényleg itt lehet egyfajta boom a kínálat növelésében?

[00:38:31]Hát ugye azért látjuk, hogy az új lakások építése már növekedni kezdett, de én azzal, hogy az árak lefelé menjenek, egy kicsit szkeptikus vagyok.

[00:38:40]Ühüm.

[00:38:40]Tehát ugye mindig valami valami kicsikét sikerül kimutatni, de itt ugye a legnagyobb válságban sem volt azért átcsökkenés, bármennyire is vártuk.

[00:38:45]Most nem a 2008-asról beszélünk, mert ugye akkor egy nagyon durva bezuhanás volt a hitelpiac összeomlása miatt, de itt ugye az elmúlt évek koronavírus energiaválsága nyomán azért nem volt ár árcsökkenés.

[00:38:59]Kérdés az, hogy ez az árnövekedés mennyire folytatódik, vagy nem.

[00:39:03]Talán ugye a használt lakásoknál lehet egy lassulás.

[00:39:05]Ugye a kollégium bérlakásnál azért az is kérdés, hogy akkor ez mennyire jelenti azt, hogy az építőipari kapacitásokat lekötjük, és ugye kevesebb pénz jut másra, vagy kevesebb kapacitás jut másra, vagy mennyire lesz ténylegesen egy ilyen kínálatnövelő, tehát árcsökkentő hatása.

[00:39:27]Azért valószínűleg mind a kettő lesz.

[00:39:28]Hát majd, hogy az egyenek, hogy jön ki, azt meglátjuk.

[00:39:30]Ühüm.

[00:39:30]A pénzügyminisztériumtól igazából jövő évre kaptunk a a héten GDP növekedési előrejelzést.

[00:39:37]Te hogy látod hosszabb távon a pályát?

[00:39:40]Egyébként kaptunk hosszabb távra is, tehát itt ilyen 3%-ra ment föl valamelyik ábrán.

[00:39:44]Ugye Magyar Péter még meg is jegyezte, hogy ő ennél optimistább lenne, de Kármán András hát nem mondta ezt, de rácsapott a kezére, hogy azért ne álmodozzunk túlzottan.

[00:39:55]Ugye az jó, hogyha van egy pozitív kockázat, de inkább konzervatívan számoltak.

[00:39:59]Legyen úgy.

[00:40:02]Tehát ugye azért azt a 3%-ot is régen láttuk, igaz, hogy akkor láttunk négyet, ötöt is.

[00:40:06]Itt ugye 2020 előtti időszakról beszélek.

[00:40:09]Nyilván az függ a beruházásoktól, külső kereslettől, exporttól, tehát eddig sem a fogyasztással volt a probléma, hanem az exporttal meg a beruházásokkal.

[00:40:18]Hát meglátjuk, hogy ez be tud-e indulni.

[00:40:20]És akkor ez itt abszolút átvezet minket a a külső környezetre és a külső kockázatokra.

[00:40:26]És hát igazából a Magyar Nemzeti Bank is elsősorban erre hivatkozva nem csökkentette az 5,5%-on álló alapkamatot.

[00:40:37]Ez volt a fő, az energiaválság és a külső kockázatok, mert azért látjuk, hogy maradt viszonylag stabil a forint, nagyon alacsony az infláció.

[00:40:43]Most a legutóbbi adat az 1.6, ugye?

[00:40:44]Igen, igen, igen.

[00:40:46]De előtte láttunk egy 10 éves mélypontot is.

[00:40:48]Szóval, hogy akkor így a külső kockázatok miatt meg ugye a a a fejlettpiacok hozamemelkedése miatt fogta magát vissza az LMV.

[00:40:58]Fel is sorolod lassan az összeset.

[00:40:58]Még jó, hogy egyébként nem úgy kezdted kicsit megijedtem, hogy a külső kockázat az MMB.

[00:41:05]De hát ugye viccet félretéve ugye mindenki ezt a kamat kamatdöntést várta, tehát hogy most nem lesz kamatcsökkentés.

[00:41:13]nem meglepő módon ugye az 1.6-os fontos inflációtól nyugodtan lehetne.

[00:41:15]azért van egy közel 4%-os realkamatunk, hát ezt azért lehetne csökkenteni, de ugye az energiaárak magasak, és bár mondtad, hogy a forint stabil, de azért emlékezzünk vissza a szeptemberi kamatdöntés előtti időszakra, amikor is ugye a 370-et kóstolgattuk, és már látszott, hogy ez az MNB-nek egy kicsit kellemetlen, és ugye volt ez a Bloombergen megjelent értesülés, miszerint ugye szeptemberben nem lesz kamatcsökkentés, cserébe csökkentik az inflációs célt, és lásd csodát, tényleg így történt.

[00:41:44]És ugye amikor ez kiszivárgott, akkor tudott a forint visszaerősödni és stabillá válni.

[00:41:47]Tehát azzal, hogy ezeket a kamatcsökkentéseket kiárasztuk.

[00:41:53]És ugye akkor fölmerül a kérdés, hogy mi lesz a következő időszakban.

[00:41:54]Én még ha optimista akarok lenni, akkor azt mondom, hogy idén lehet egy kamatcsökkentés, aztán megrátjuk, nyilván forinttól, energiaáraktól függ.

[00:42:03]Hát ez decemberbe következhet be.

[00:42:03]Aztán hát jövőre talán ilyen még kettő, három ugye van a van elemző.

[00:42:09]Most a tegnap valakinél azt olvastam, hogy ugye idén sem, jövőre négy, tehát nyilván ilyen csökkenő pályával lehet számolni, de hogy mennyi ugye eközben a nagy nemzetközi jegybankok kamatot emelnek, tehát annyira nem jó most ez a külső környezet ehhez a kamatcsökkentéshez.

[00:42:26]Hogyan látod, a Magyar Nemzeti Bank a következő inflációs jelentésében kicsit jobban összhangba hozhatja a pénzügyminisztérium várakozásaival a GDP-s inflációs előrejelzéseit?

[00:42:39]Egyáltalán most mekkora a gap, mert azért erről is olvashatod, például infláció tekintetében nagyon csekély, de GDP előrejelzésre talán nagyobb ugye a szakadék.

[00:42:47]GDP-re nagyobb.

[00:42:47]Hát ugye nyilván addig még lesznek tényadatok.

[00:42:51]Jobban látunk sok mindent.

[00:42:51]Tehát azért most októberben vagyunk, december két hónap, tehát addig még sok víz lefolyik mindenféle folyónkon.

[00:42:58]Ö meglátjuk.

[00:42:58]Tehát most a MM-nek nem kötelessége azt mondani, amet a kormánynak.

[00:43:03]Ugye a kormány az inflációt át szokta venni a jegybanktól.

[00:43:07]Egyébként például ugye a mostani bejelentések inflációs hatásaival is akkor már számolni fog a kormányzat, illetve az MMB ugye ár és stop kivezetéssel például ez pár tiz% pontot dobni fog, vagy ugye a különadók emelésével ennek is lehet egy pár tizedes hatása az inflációra, tehát ezt is átvezetik.

[00:43:30]De ugye eközben lehet töltény adatok meg azt hozzák, hogy vissz húzzák majd a prognózist.

[00:43:34]Hát meglátjuk decemberben ezt még nehéz lenne megelőlegezni, de igazából annál, hogy mit mondanak ugye GDP előrejelzésre, mit mondanak inflációra, leszek gonosz önmagammal szem és úgy se találjuk el.

[00:43:50]Ennél én most sokkal fontosnakabbnak látom azt, hogy mit mondanak majd a költségvetési egyenlegre, hiszen ugye az ez azért az MNB egy olyan intézmény, ahol van kapacitás meg szakértői tudás, hogy ezt részletesen átnézzék.

[00:44:03]Nem biztos, hogy az országban ugye sok ilyen intézmény van, ahol tényleg van erre egy dedikált csapat.

[00:44:11]Tehát ez ez egy fontos visszajelzés lehet a piacnak is, és nyilván ezt a piac is azért nézni fogja.

[00:44:14]Ugye Varga Mihály igazából nem is ment bele emiatt, feltételezem a kommentálásába a költségvetési pályának, merthogy ezt majd még részletesen ki fogják elemezni a szak.

[00:44:24]Hát részben ezért részben ugye azért jegybank elnökként nem is biztos, hogy nagyon tehát óvatosan kell kommentálnia.

[00:44:30]Ugye azért a két intézmény között van egy függetlenség, ugye a kormányzatnak sem kell, sőt hát nem is nagyon illik kommentálni a jegybank monetáris politikáját.

[00:44:41]azért a jegybanknak sem kell minősíteni a kormányzatnak a fiskális politikáját.

[00:44:46]Nyilván ugye az előrejelzésében ki kell számolnia, hogy mit vár, de nem üzengetés kérdése.

[00:44:50]Ugye költségvetési tanácsként meg kell véleményeznie.

[00:44:56]Hát erre a véleményezésre azért kíváncsiak leszünk.

[00:44:58]Érted?

[00:44:58]Nem is a véleményezésre, mert ott leírják, hogy említettem a kockázatokat.

[00:45:02]Engem azért mindig a fülszám érdekel egy kicsit, hogy akkor itt ők mit várnak.

[00:45:08]Beszéltünk akkor a hosszabbtú költségvetési pályáról, hiánycsökkentésről, és hát közeleg az újabb évvégi hitelminősítői kör.

[00:45:14]Mit gondolsz, ezek a számok, amiket bemondtak Kármán Andrásék, elegendőek-e?

[00:45:22]Lehetnek lehetnek-e mondjuk egy kilátásjavításra?

[00:45:25]Ne adj isten felminősítésre már teret adhatnak-e?

[00:45:29]Hát felminősítést én még nem várnék.

[00:45:32]Ugye itt azért bőven lenne honnan felminősülni, viszont ugye vannak negatív kilátásaink.

[00:45:38]legyünk optimisták, leminősíteni szerintem nem fognak.

[00:45:40]Tehát ugye mit néz a hitelminősítő, ami itt fontos, az két dolog.

[00:45:45]Egyrészt az uniós pénzek hazahozatala, tehát hogyha erről ténylegesen lesz egy papírunk, az sokat számíthatom, illetve azért a költségvetést is.

[00:45:53]Hát itt meglátjuk, hogy az mennyire elég, hogy megígérik, vagy mennyire várják meg, hogy ténylegesen lássuk azt, hogy jobbak az eddiginél a számok.

[00:46:01]Ezt meglátjuk.

[00:46:01]Ugye leminősítést azt nem várok.

[00:46:05]Viszont azért van egy fontos kockázat, amit szintén néznek, ugye a beemlegetett energiaárak, hiszen ez fáj a költségvetésnek is, fáj a folyófizetési mérlegnek is.

[00:46:15]Ühüm.

[00:46:17]Hogy látod egyébként?

[00:46:17]Láttam, hogy sűrűn megszólaltál mondjuk a a paksi válságkezelés kapcsán, hogy többször megszólaltál a paksi válságkezelés kapcsán.

[00:46:27]Ez egyébként, hogyha most így egy kiterjesztett energiakrízisről beszélünk, és itt azért a a paksi helyzet meg a nyári augusztusi majdnem teljes leállás az hát az egy eléggé látványos megnyilvánulása volt ennek az energiakrízisnek, hogy ezt a költségvetés majd akkor a már emlegetett havári alapból fogja kipótolni, mondjuk, hogy többletet vagy többletforrást kellett fordítani a a magasabb energiaimportra, vagy hogyan tudt ezt tudtuk ezt költségvetési szinten átvéni állni, vagy ez még egy majdan kiderülő dolog lesz?

[00:47:01]Hát remélem, hogy ez már megjelent az adatokban.

[00:47:02]Ugye pont augusztusban volt talán egy magas hiány az RRF megelőlegezése miatt.

[00:47:09]Egyébként a vártnál talán kisebb is volt ennek a hatása.

[00:47:12]Ugye ha visszaemlékszünk, akkor a augusztus iparba én sokkal rosszabb adatot vártam, mint ami lett.

[00:47:21]Tehát itt ugye havi alapon is volt egy növekedése, és arra számítottam, hogy paks meg a megtakarítás miatt egy csökkenés lesz, egy valahogy sikerült megúszni.

[00:47:29]Nyilván itt a nagy beruházások miatt.

[00:47:31]Nem tudom pontosan még számszerűsítani, hogy ez mekkora a hatás.

[00:47:34]És ugye az az érdekes, hogy külkeradatunk is volt már, ott nem is az import nőtt energiába, hanem az export csökkent.

[00:47:42]Illetve ugye még egy érdekesség volt ott, hogy ott a gépek és szállítóeszközök importjánál volt egy nagyon nagy megugrás, tehát nőtt a illetve romlott az egyenleg, de hogy ezt azért nem lehet teljes egészében, sőt talán jelentősben nem lehet paks számlájára írni.

[00:47:57]Nyilván egyébként nem volt kedvező hatása, az teljesen biztos.

[00:48:02]Ühüm.

[00:48:02]zárjuk a beszélgetésünket a költségvetéssel.

[00:48:05]Ugyebár ezt nyilvánvalóan el fogja még fogadni majd a parlament.

[00:48:08]Ezen a héten talán a költségvetési tanács elé is kerül a tervezet, amit egyébként zárójás megjegyzés még nem láthatunk ezt a 300 oldalas tervezetet.

[00:48:16]Az MNB is akkor fogja véleményezni.

[00:48:21]Mit gondolsz, mikorra lehet reális akár egy elfogadott 27-es költségvetés?

[00:48:24]És hogyha most tényleg így egy ilyen rezuméként megnézzük a kockázatokat, benne lehet-e, vagy benne van-e az, hogy esetleg ennek a büdzsének valamilyen szintű módosítására lehet akár szükség?

[00:48:39]Hát kisebb módosítást lehet, de azért ilyen gyökeres változásra nem számítok.

[00:48:43]Tehát ugye azért egy büdzsét elkészíteni nem olyan kis munka, mint amiennek hangzik.

[00:48:47]Meg itt beszélgetünk róla, és akkor én ugye egy emberként végighallgatom a tájékoztatót, és utána mondok valamit.

[00:48:53]Most a büdzé elkészítése ennél egy kicsit bonyolultabb, akár minisztériumi szinten, akár ugye a minisztériumok közötti egyeztetésben.

[00:49:03]Tehát nagyon nagy változásra nem számítok, kisebb változás lehet.

[00:49:05]Nyilván aztán jövőre biztosan mozog, megváltozik, ahogy ugye történnek az események.

[00:49:11]Ö igazából most egy kicsit gonosz leszek, de a bejelentés megvan.

[00:49:17]Tehát, hogy innentől kezdve, hogy már megnyomják a gombot a képviselők, megvan a többségük, hát ebben olyan nagyon nagy kockázatot azért valljuk be, nem látunk.

[00:49:25]Ugye a piacot a 4,9 érdekelte.

[00:49:28]Nyilván hosszabb távon majd érdekli, hogy lesznek-e olyan reformok, amiket szeretne látni.

[00:49:32]Ezek egyelőre nem voltak, nem is biztos, hogy lesznek.

[00:49:37]Nem is biztos, hogy ez rossz.

[00:49:40]De most a 4,9 az, amit nézünk, illetve majd nézzük akkor, hogy az MMB mit mond.

[00:49:45]A parlamenti zárószavazás az már csak egy formaság ebből a szempontból.

[00:49:50]Nyilván itt még a vita lehet érdekes, de ha megvan, ugye ez úgy van meg, hogy erről a kormány azért hozott egy döntést, tehát ezt nem Kármán András bemondta, hogy most reggel ezzel a költségvetéssel kell föl, hanem ez egy iterációs folyamat, ami az elmúlt hónapokban zajlott, tehát azért itt nem kell attól aggódni.

[00:50:09]Szerintem, hogy ez gyökeresen meg fog fordulni.

[00:50:13]Nagyon szépen köszönöm a beszélgetést.

[00:50:14]És akkor még biztosan a költségvetést.

[00:50:16]Hát te is, én is cikkekben, bármilyen más elemző újságíró, ezt tényleg szét fogjuk cincálni, vagy meg fogjuk nézni akár hát félignai van a 300 oldalas tervezetet is át fogjuk olvasni, de köszönöm szépen, hogy beszélgettünk róla most itt.

[00:50:31]Köszönöm szépen.

[00:50:32]Regős Gábor a gránit alapkezelő vezető közgazdásza volt a Klasszis podcast legújabb epizódjának vendége.

[00:50:35]Köszönöm szépen a segítséget Izso Márton technikus kollégámnak.

[00:50:39]hogyha tetszett ez a beszélgetés és további gazdasági tartalmakra vagy külpolitikai tartalmakra kíváncsiak, hiszen például a héten a franciaországi tüntetésekkel, zavargásokkal is foglalkoztunk, azt a beszélgetést is érdemes meghallgatni.

[00:50:53]Szóval, hogyha ezekre a tartalmakra kíváncsiak, a Klasszis média YouTube csatornáját ajánlom.

[00:50:56]Én Imrá Lőrinc vagyok, az M4 Priv Bankár újságírója.

[00:51:01]Viszontlátásra, viszont hallásra.

[00:51:03]Ez a Klassis podcast.